Bank Rakyat China (PBoC) menetapkan kadar penetapan (central parity) USD/CNY untuk Jumaat pada 6.7934, berbanding penetapan hari sebelumnya 6.7909, manakala anggaran Reuters menunjukkan 6.7734. Matlamat dasar monetari PBoC dirangka berteraskan kestabilan harga, termasuk kestabilan kadar pertukaran, di samping usaha menyokong pertumbuhan ekonomi dan memajukan pembaharuan kewangan yang membuka serta membangunkan pasaran kewangan China.
Bank pusat ini dimiliki kerajaan di bawah Republik Rakyat China dan tidak dianggap autonomi; Setiausaha Jawatankuasa Parti Komunis China, yang dicalonkan oleh Pengerusi Majlis Negara, memainkan peranan utama dalam pengurusan dan halatuju, dan Pan Gongsheng memegang kedua-dua jawatan tersebut. Instrumen dasar termasuk Kadar Reverse Repo tujuh hari, Kemudahan Pinjaman Jangka Sederhana (MLF) dan campur tangan pertukaran asing, serta Nisbah Keperluan Rizab (RRR), manakala Kadar Perdana Pinjaman (LPR) diposisikan sebagai kadar faedah penanda aras yang mempengaruhi pinjaman, gadai janji dan simpanan. China juga mempunyai 19 bank swasta; WeBank dan MYbank adalah yang terbesar, dan pada 2014 pemberi pinjaman domestik yang dibiayai sepenuhnya oleh dana swasta dibenarkan beroperasi dalam sistem yang didominasi kerajaan.
Implikasi Dasar dan Tinjauan Pasaran
Kita perlu memantau dengan rapi keputusan PBoC untuk menetapkan kadar penetapan USD/CNY pada 6.7934, jauh lebih tinggi berbanding anggaran Reuters 6.7734. Jurang ini menunjukkan bank pusat bersedia membenarkan Yuan melemah bagi membantu merangsang pertumbuhan. Dalam beberapa minggu akan datang, kami berpendapat pedagang derivatif wajar membuat posisi untuk Renminbi yang lebih lemah dengan membeli opsyen panggilan (call) USD/CNY.
Langkah ini hadir ketika pemulihan ekonomi China berdepan tekanan, dengan data terkini menunjukkan pertumbuhan KDNK suku kedua (Q2) perlahan kepada 4.7% di tengah jualan runcit yang lemah dan pasaran hartanah yang lembap. Mata wang yang lebih lemah membantu pengeksport tempatan dengan menjadikan barangan China lebih murah kepada pembeli antarabangsa. Kami menjangka tekanan ekonomi ini akan mengekalkan PBOC pada laluan penyusutan mata wang secara beransur-ansur.
Strategi Dagangan dan Risiko Campur Tangan Bank Pusat
Bagi strategi dagangan kami, tumpuan wajar diberikan kepada call spread USD/CNH jangka pendek untuk memanfaatkan momentum kenaikan ini sambil mengehadkan kos premium. Pedagang derivatif juga perlu memantau pengumuman LPR akan datang, kerana sebarang pemotongan kadar penanda aras ini berkemungkinan melemahkan Yuan dengan lebih ketara. Dari segi sejarah, jurang yang lebih luas antara penetapan rasmi dan anggaran pasaran menandakan trend yang berterusan, bukannya peristiwa sekali sahaja.
Namun, kita mesti terus peka terhadap rekod PBOC dalam campur tangan langsung pasaran pertukaran asing untuk menghalang aliran keluar modal yang cepat dan tidak stabil. Penggunaan henti rugi (stop-loss) yang ketat pada posisi panjang (long) niaga hadapan USD/CNY akan membantu melindungi portfolio daripada pembalikan pasaran secara mendadak yang didorong oleh tindakan pihak berkuasa.
Mula berdagang sekarang — klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets anda.
