Bank of Korea menaikkan kadar asasnya sebanyak 25bp kepada 2.75% melalui undian sebulat suara 7-0, dan mengisyaratkan KDNK serta inflasi teras akan melebihi unjuran terdahulu. Ia berkata pertumbuhan berkemungkinan mengatasi ramalan Mei iaitu 2.6%, manakala inflasi teras dijangka melepasi pandangan sebelum ini 2.4%; inflasi utama diunjur kekal pada 2.7%. Bank pusat itu menyatakan pertumbuhan yang lebih kukuh, inflasi yang berterusan dan risiko kestabilan kewangan, di samping eksport diterajui semikonduktor yang semakin mantap, permintaan domestik yang bertambah baik, serta kebimbangan mengenai harga rumah, hutang isi rumah dan volatiliti kadar pertukaran.
Pihak berkuasa Korea Selatan sedang mengetatkan peraturan ke atas produk ETF dan ETN berleveraj berasaskan saham tunggal yang terikat kepada nama cip memori, susulan pertumbuhan pesat sejak pelancaran dan episod turun naik harga yang ketara. Penyenaraian baharu, termasuk varian songsang dan covered call, akan digantung sementara sehingga pasaran stabil, manakala pengiklanan dan pemasaran acara akan dilarang. Langkah turut merangkumi ambang deviasi LP yang lebih rendah, penalti yang lebih tegas, penetapan lebih pantas bagi produk berisiko, peluasan pendidikan pra-pelabur dan amaran risiko automatik, ketika saham semikonduktor serantau merosot, dengan SK Hynix jatuh 11.5% dan Samsung Electronics susut lebih 8%, menekan KOSPI dan USD/KRW.
Strategi Derivatif Di Sebalik Tindakan Penguatkuasaan Regulasi
Kami menasihatkan pedagang derivatif agar segera melaraskan strategi memandangkan pihak berkuasa Korea Selatan menggantung penyenaraian baharu ETF dan ETN berleveraj berasaskan saham tunggal bagi menenangkan sektor teknologi yang volatil. Tindakan penguatkuasaan regulasi terhadap produk berleveraj ini berkemungkinan mengalihkan volum spekulatif terus ke pasaran opsyen ekuiti tersenarai, khususnya selepas kejatuhan mendadak 11.5% pada SK Hynix dan lebih 8% pada Samsung Electronics baru-baru ini. Kami mengesyorkan pembelian straddle jangka pendek ke atas pengeluar cip utama ini untuk memanfaatkan volatiliti terdekat yang hampir pasti.
Kenaikan kadar faedah Bank of Korea yang tidak dijangka kepada 2.75% menonjolkan inflasi yang berdegil dan pertumbuhan KDNK yang lebih kukuh, yang lazimnya akan mengukuhkan Won. Namun, kerana eksport semikonduktor memacu hampir 20% daripada keseluruhan ekonomi eksport Korea Selatan, tekanan jualan dalam saham teknologi sedang mengimbangi sokongan hawkish ini dan mengekalkan kadar tukaran USD/KRW kekal tidak menentu. Kami mencadangkan lindung nilai bagi posisi long-KRW menggunakan opsyen FX dengan struktur barrier untuk melindungi daripada aliran keluar modal secara mendadak dari bursa saham Seoul.
Peluang Susulan Jualan Dipacu Sentimen
Secara sejarah, sektor cip memori Korea Selatan pulih dengan pantas selepas pembetulan dipacu sentimen, sering melonjak dua angka dalam tempoh tiga bulan selepas intervensi regulatori. Pedagang boleh meneliti kitaran semikonduktor terdahulu apabila volatiliti tersirat (implied volatility) terlebih lonjak berbanding volatiliti terealisasi (realized volatility), sekali gus mewujudkan peluang penjualan premium yang sangat menarik apabila pasaran kembali stabil. Kami berpendapat menjual opsyen put out-of-the-money ke atas Samsung dan SK Hynix dalam minggu-minggu akan datang akan menjana pendapatan premium yang tinggi apabila panik awal reda dan permintaan AI secara struktur kembali menyerlah.
Mula berdagang sekarang — klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets anda.
