Minit Jun Bank Negara Switzerland (SNB) menilai keadaan monetari sebagai sesuai dan menyatakan tekanan inflasi hampir tidak berubah, sekali gus tidak mewujudkan keperluan segera untuk bertindak. Bank itu turut memberi isyarat kesediaan yang lebih tinggi untuk campur tangan dalam pasaran pertukaran asing jika diperlukan, sementara risiko pengukuhan franc Switzerland yang ketara masih wujud. SNB juga mengaitkan konflik Timur Tengah serta ketidaktentuan yang meningkat mengenai potensi perang dengan Iran kepada kesan yang ketara terhadap harga, di samping jangkaan inflasi jangka pendek yang lebih tinggi dan jangkaan yang hanya sedikit lebih tinggi bagi tempoh sederhana.
Hubungan korporat melaporkan pertumbuhan perolehan yang kukuh pada suku kedua, walaupun ketidaktentuan kekal tinggi dan isyarat daripada pasaran tenaga kerja masih hambar. Bahagian hal ehwal ekonomi menjangkakan pengangguran akan stabil sepanjang tahun ini dan menurun pada 2027. Dalam sesetengah sektor, termasuk perundingan dan pembangunan perisian, AI sudah pun membentuk semula model perniagaan sedia ada. Pasaran menunjukkan reaksi yang kecil: semasa dagangan Eropah, USD/CHF meningkat hampir 0.8066 apabila dolar AS mengukuh sedikit, menyebabkan CHF kekal tidak banyak berubah.
Risiko Campur Tangan Mata Wang dan Kedudukan Strategik
Dengan USD/CHF berlegar hampir paras 0.8066, kami berpendapat franc Switzerland kini diniagakan pada paras yang secara sejarahnya sangat kukuh dan boleh mencetuskan tindak balas pihak bank pusat. Memandangkan SNB baru-baru ini menekankan kesediaannya untuk campur tangan dalam pasaran pertukaran asing bagi mengekang pengukuhan berlebihan, kami wajar bersedia untuk tindakan SNB secara mengejut. Dari segi sejarah, SNB menggunakan rizab mata wang asingnya yang besar—yang melebihi CHF700 bilion dalam tempoh terkini—untuk melemahkan franc secara aktif apabila ia mengancam daya saing eksport.
Dalam keadaan ini, kami mengesyorkan pedagang derivatif meneliti pembelian opsyen panggilan (call) USD/CHF out-of-the-money untuk mengambil posisi bagi pembalikan menaik yang mendadak. Keselesaan SNB dengan kadar faedah semasa, digabungkan dengan inflasi Switzerland yang kekal stabil pada anggaran 1.3% baru-baru ini, menunjukkan pemotongan kadar faedah tidak mungkin menjadi pemangkin utama untuk melemahkan franc dengan sendirinya. Oleh itu, sebarang pergerakan mata wang secara tiba-tiba berkemungkinan besar berpunca daripada campur tangan pasaran secara langsung, menjadikan strategi memanfaatkan volatiliti yang murah kelihatan sangat menarik dalam beberapa minggu akan datang.
Pemacu Geopolitik dan Pendekatan Lindung Nilai Taktikal
Kami juga perlu mengambil kira ketegangan geopolitik yang berterusan di Timur Tengah, yang secara sejarahnya mendorong aliran aset selamat masuk terus ke franc Switzerland. Untuk melindung nilai daripada risiko pengukuhan CHF secara mengejut, pedagang boleh menggunakan opsyen penghalang (barrier options) atau strategi kolar (collar) yang melindungi pendedahan penurunan di bawah paras 0.8000. Pendekatan seimbang ini membolehkan kami memanfaatkan potensi campur tangan SNB sambil kekal dilindungi sekiranya panik geopolitik mencetuskan satu lagi lonjakan permintaan terhadap franc.
Sambil kami memantau pasaran dalam beberapa minggu akan datang, kami perlu memberi tumpuan kepada penunjuk ekonomi Switzerland yang bakal diterbitkan, khususnya indeks pengurus pembelian (PMI) pembuatan yang kebelakangan ini bergelut hampir ke zon penguncupan. Prospek ekonomi yang lebih lemah, digabungkan dengan unjuran SNB mengenai pasaran buruh yang suram, hanya akan meningkatkan keperluan mendesak bank pusat untuk mengelakkan franc daripada terus mengukuh. Dengan menggunakan spread opsyen jangka pendek, kami boleh memanfaatkan jangkaan dagangan dalam julat sebelum SNB terpaksa campur tangan.
Mula berdagang sekarang — klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets anda.
