Kadar inflasi 12 bulan Mexico mereda kepada 3.37% pada Jun, lebih rendah daripada ramalan 3.52%. Bacaan ini menunjukkan tekanan harga tahunan yang lebih lembut sepanjang bulan tersebut.
Jurang antara angka sebenar dan jangkaan menjadikan inflasi tahunan berada 0.15 mata peratus di bawah anggaran. Pasaran akan meneliti data ini bagi menilai implikasinya terhadap trajektori inflasi dan prospek dasar.
Unjuran Kadar Banxico dan Implikasi kepada Kadar Faedah serta Mata Wang
Dengan inflasi Jun pada 3.37%, jauh di bawah jangkaan, kami percaya Bank of Mexico (Banxico) kini mempunyai justifikasi yang jelas untuk mengambil pendirian yang lebih dovish. Pasaran sudah mula mengambil kira perubahan ini, dengan kebarangkalian pemotongan kadar 25 mata asas pada mesyuarat Ogos melonjak melebihi 50%, daripada hanya 20% minggu lalu. Kami menjangkakan kenyataan Banxico seterusnya akan memberi isyarat perubahan hala tuju dasar ini.
Ini memberi kesan langsung kepada pandangan kami terhadap keluk swap kadar faedah. Kami kini melihat untuk mengambil posisi bagi kadar jangka pendek yang lebih rendah dengan menerima kadar tetap pada swap TIIE, khususnya bagi tenor 3 hingga 6 bulan. Bahagian hadapan keluk sudah sedikit songsang, yang secara sejarahnya mendahului kitaran pemotongan kadar di Mexico, seperti yang dilihat dalam tempoh menjelang pemotongan kadar pada 2020.
Bagi mata wang, tarikan utama Peso Mexico ialah perbezaan hasilnya yang tinggi, yang memacu dagangan ‘carry’. Dengan perbezaan itu kini dijangka mengecil, kami melihat risiko Peso melemah berbanding dolar AS. Oleh itu, kami mempertimbangkan untuk membeli opsyen panggilan (call) USD/MXN, memandangkan kadar spot telah menguji paras 17.20, sekali gus menembusi julat sempitnya kebelakangan ini.
Kesan kepada Pasaran Ekuiti dan Strategi
Bacaan inflasi yang lebih rendah turut mengurangkan premium risiko yang dikaitkan dengan aset Mexico, yang boleh menyokong ekuiti. Kami melihat potensi indeks saham IPC bertindak balas positif terhadap prospek kos pembiayaan yang lebih rendah bagi syarikat-syarikat konstituennya. Menjual opsyen put ‘out-of-the-money’ ke atas indeks boleh menjadi cara berhemah untuk mengutip premium sambil memposisikan diri untuk potensi kenaikan ini.
Mula berdagang sekarang — klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets anda.
