Indeks pengeluaran pembuatan Afrika Selatan jatuh lebih jauh ke dalam fasa penguncupan pada Mei, dengan output merosot 4.3% tahun ke tahun selepas susut 2.9% dalam bacaan sebelumnya. Bacaan yang lebih lemah ini menunjukkan kehilangan momentum dalam sektor kilang apabila kemerosotan semakin mendalam sepanjang bulan tersebut.
Data terkini ini melanjutkan trend negatif dan menandakan aktiviti perindustrian yang lebih lembap pada permulaan suku kedua. Dengan kejatuhan Mei lebih besar berbanding tempoh sebelumnya, turutan ini mencadangkan halangan dalam sektor pembuatan semakin memuncak, bukannya reda.
Unjuran Rand dan Implikasi kepada Aset Domestik
Kemerosotan terkini pengeluaran pembuatan kepada -4.3% menandakan penguncupan yang semakin mendalam dalam ekonomi Afrika Selatan. Kami melihat ini memberi tekanan menurun serta-merta ke atas rand, yang sudah pun bergelut. Oleh itu, kami memposisikan diri untuk kelemahan ZAR yang berterusan berbanding dolar AS dalam beberapa minggu akan datang.
Pertumbuhan yang lemah ini menjadi lebih rumit akibat inflasi yang berterusan, dengan indeks harga pengguna (CPI) terkini bagi Jun kekal pada 5.8%. Persekitaran stagflasi ini mengehadkan keupayaan Bank Rizab Afrika Selatan untuk menyokong ekonomi melalui pemotongan kadar faedah. Sehubungan itu, kami melihat potensi kenaikan yang terhad bagi aset tempatan yang berkait dengan permintaan domestik.
Cabaran Pasaran Ekuiti dan Strategi Volatiliti
Di hadapan ekuiti, kami menjangkakan saham perindustrian Afrika Selatan dan Indeks JSE Top 40 secara keseluruhan bakal berdepan halangan yang ketara. Memandangkan indeks sudah turun hampir 5% setakat tahun ini, data negatif ini boleh mencetuskan satu lagi fasa penurunan. Oleh itu, kami menilai untuk membeli opsyen put ke atas ALSI sebagai pertaruhan langsung terhadap pandangan ini.
Gabungan pertumbuhan yang lemah dan inflasi yang liat adalah resipi kepada peningkatan volatiliti pasaran. Secara sejarah, tempoh tekanan ekonomi di Afrika Selatan membawa kepada julat dagangan yang lebih luas dalam pasangan mata wang USD/ZAR. Kami percaya pembelian opsyen untuk mendapatkan pendedahan volatiliti panjang (long volatility) merupakan strategi yang wajar pada masa ini.
Prospek negatif ini turut disokong oleh data pengangguran, yang baru-baru ini meningkat kepada 33.1%. Merujuk kepada kemerosotan pembuatan yang serupa pada penghujung 2022, rand menyusut nilai lebih 4% dalam tempoh dua bulan berikutnya. Kami menjangkakan corak yang sama boleh berulang, berpotensi menolak USD/ZAR daripada paras semasa 19.20 ke arah 19.80.
Mula berdagang sekarang — klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets anda.
