Import Jerman merosot 2.5% bulan ke bulan pada Mei, jauh di bawah jangkaan pasaran bagi peningkatan 0.1%. Keputusan ini menunjukkan aliran perdagangan masuk yang lebih lemah pada permulaan suku kedua.
Jurang antara bacaan sebenar dan ramalan ialah 2.6 mata peratusan, menandakan kejutan negatif yang ketara dalam data bulanan terkini.
Momentum Ekonomi Jerman Terus Lemah
Kejatuhan mendadak -2.5% import Jerman bagi Mei mengesahkan kelembapan yang signifikan dalam permintaan domestik bagi ekonomi terbesar Eropah. Ini bukan kejadian terpencil, kerana angka pengeluaran perindustrian terkini turut merosot 1.8% dan indeks Ifo Business Climate terbaru jatuh untuk bulan ketiga berturut-turut. Kami melihat ini sebagai isyarat jelas momentum ekonomi yang semakin lemah menjelang separuh kedua tahun ini.
Implikasi Pasaran: Euro, Ekuiti, Volatiliti, Dan Kadar
Berikutan trend ini, kami mengambil posisi untuk Euro yang lebih lemah berbanding dolar AS dalam beberapa minggu akan datang. Dengan inflasi Zon Euro baru-baru ini susut kepada 1.9% pada Jun, Bank Pusat Eropah (ECB) mempunyai sedikit alasan untuk bersikap hawkish, menjadikan pemotongan kadar lebih berkemungkinan berbanding kenaikan kadar. Oleh itu, kami mempertimbangkan pembelian opsyen put EUR/USD dengan tempoh matang pada lewat Ogos atau September.
Kelemahan ekonomi ini juga dijangka membebankan ekuiti Jerman. Kami menjangkakan unjuran pendapatan korporat bagi suku ketiga akan disemak turun, sekali gus memberi tekanan kepada indeks DAX. Sehubungan itu, kami membeli put spread pada DAX untuk melindungi daripada potensi penurunan di bawah paras sokongan teknikal utama.
Ketidakpastian yang meningkat menunjukkan volatiliti pasaran berpotensi naik. Indeks VSTOXX, yang mengukur volatiliti Euro Stoxx 50, kini didagangkan hampir pada paras terendah sejarah sekitar 14. Kami percaya paras ini terlalu rendah dan membeli niaga hadapan (futures) VSTOXX untuk meraih manfaat daripada jangkaan peningkatan pergolakan pasaran.
Akhir sekali, kami menjangkakan pasaran kadar faedah akan mengambil kira kitaran pelonggaran ECB yang lebih agresif. Dari segi sejarah, ECB bertindak tegas ketika tempoh pertumbuhan perlahan, seperti yang dilihat pada 2011-2012. Kami menggunakan niaga hadapan Euribor untuk mengambil posisi bagi kadar faedah jangka pendek yang lebih rendah di seluruh Zon Euro menjelang akhir tahun.
Mula berdagang sekarang — klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets anda.
