Sikap Berbelah Bahagi Rizab Persekutuan Dan Penetapan Harga Pasaran Yang Kian Berubah
Indeks Dolar AS berlegar sekitar 101.00 pada Rabu selepas Minit FOMC 16–17 Jun diterbitkan pada 18:00 GMT. Mesyuarat berakhir dengan keputusan sebulat suara 12-0 untuk mengekalkan julat sasaran pada 3.50% hingga 3.75%, namun minit menunjukkan perbezaan pandangan di sebalik tabir, dengan sebahagian peserta berhujah untuk kenaikan segera dan menerima jeda atas faktor masa. Unjuran kadar faedah hujung tahun kekal berpecah: dot plot Jun menunjukkan 9 daripada 18 penyertaan menyokong sekurang-kurangnya satu kenaikan tahun ini, berbanding 8 kekal dan 1 penurunan, dan beberapa peserta menyatakan dasar belum bersifat ketat. Jawatankuasa juga menggugurkan bahasa yang condong kepada pelonggaran, dan Pengerusi mengumumkan lima pasukan petugas bebas mengenai kerangka dasar.
Anggaran kakitangan meletakkan inflasi PCE keseluruhan Mei pada 4.1% dan teras hampir 3.4%, dengan pemacu termasuk pemindahan tarif kepada harga, gangguan bekalan akibat penutupan Selat Hormuz, serta permintaan berkaitan AI. Bagi 2026, inflasi keseluruhan dinaikkan kepada 3.6% daripada 2.7% pada Mac. Penetapan harga pasaran turut berubah: sebelum Jun, peniaga menjangkakan kadar kekal sehingga awal 2027 dengan penurunan pada S2, manakala pasaran menilai satu kenaikan menjelang pertengahan 2027; kini penetapan harga membayangkan kira-kira kebarangkalian satu-dalam-tiga untuk kenaikan Julai, lebih memihak kepada September, dan menghala ke 4% menjelang hujung tahun. Hasil Perbendaharaan dua tahun meningkat berbanding rakan ekonomi maju walaupun pasaran masih menilai sekurang-kurangnya satu kenaikan masing-masing daripada ECB dan BoE, manakala CPI dijadualkan pada 14 Julai jam 12:30 GMT menjelang FOMC 28–29 Julai. Paras teknikal yang disebut ialah rintangan pada 101.27 dan 101.50, dengan sokongan pada 101.00, kemudian 100.95 dan 100.50, di samping Stochastic RSI lima minit hampir 25.
Nada Fed Lebih Hawkish Di Tengah Inflasi Yang Kekal
Minit mesyuarat Jun Rizab Persekutuan mengesahkan apa yang telah kita syaki: jawatankuasa lebih cenderung untuk menaikkan kadar faedah berbanding mengekalkannya. Walaupun undian untuk kekal adalah sebulat suara, perbincangan mendedahkan perpecahan yang ketara, dengan ramai pegawai berpendapat pendirian dasar semasa tidak cukup ketat. Perdebatan dalaman ini, digabungkan dengan data baharu, membentuk latar untuk jangkaan seterusnya.
Gambaran inflasi terus menyokong kecenderungan hawkish ini. Data Indeks Harga Pengguna (CPI) terkini bagi Mei menunjukkan inflasi keseluruhan kekal degil pada 4.5% tahun ke tahun, jauh melebihi sasaran Fed. Dengan laporan pekerjaan Jun minggu lalu menunjukkan pertambahan kukuh 250,000 pekerjaan dan pertumbuhan gaji yang stabil, hujah untuk satu lagi kenaikan kadar bagi menyejukkan permintaan semakin mengukuh.
Reaksi Pasaran Dan Prospek Dolar
Kita melihat perubahan ini tercermin secara langsung dalam penetapan harga pasaran bagi derivatif. Kebarangkalian kenaikan 25 mata asas pada mesyuarat FOMC 29 Julai akan datang kini melonjak melebihi 60%, peningkatan ketara berbanding hanya beberapa minggu lalu. Ini bermakna pasaran opsyen dan niaga hadapan secara aktif bersiap sedia untuk kadar dana persekutuan pada 4.25% hingga 4.50% menjelang hujung bulan.
Penilaian semula ini memberikan sokongan kukuh kepada Dolar AS apabila perbezaan kadar faedah melebar berbanding mata wang utama lain. Indeks Dolar AS (DXY) kini didagangkan kukuh sekitar 105.50, paras yang tidak dilihat sejak hujung tahun lalu, apabila hasil Perbendaharaan yang lebih tinggi menarik aliran modal. Secara sejarah, tempoh perbezaan haluan dasar Fed seperti yang kita lihat kini lazimnya membawa kepada pengukuhan dolar.
Berdasarkan latar ini, kami mengambil posisi untuk pengukuhan dolar yang berterusan dalam beberapa minggu akan datang. Kami melihat sebarang penurunan DXY sebagai peluang membeli, khususnya menjelang laporan CPI Jun yang dijadualkan pada 14 Julai. Strategi derivatif seperti membeli opsyen panggilan (call) pada DXY atau menggunakan spread bullish menawarkan pendekatan berisiko-terhad untuk memanfaatkan potensi kenaikan jika inflasi kembali keluar panas.
Mula berdagang sekarang — klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets anda.
