Sterling telah menolak silang euro–paun lebih rendah untuk tujuh daripada lapan sesi lalu, membawanya ke paras terendah setahun, walaupun UK mengharungi peralihan kepimpinan tanpa Perdana Menteri atau menteri kewangan yang disahkan. Jangkaan kadar berayun pantas: pasaran meletakkan kebarangkalian kenaikan kadar Bank of England (BoE) menjelang hujung tahun sekitar 70% pada Isnin, sebelum meningkat kepada 76% pada Selasa dan kemudian bergerak kepada harga penuh. Ketegangan geopolitik turut membantu, menolak minyak mentah Brent ke paras tertinggi dua minggu dan mengukuhkan risiko inflasi UK. Pada mesyuarat Jun, BoE mengekalkan kadar pada 3.75% melalui undian 7–2, dengan dua ahli menyokong 4.00%; inflasi perkhidmatan berada pada 3.7% berbanding bacaan inflasi utama 2.8%.
Sebaliknya, Bank Pusat Eropah (ECB) menjadi lebih hawkish tetapi mendapat daya tarikan yang terhad. Ia menaikkan kadar deposit kepada 2.25% pada Jun, kenaikan pertama sejak 2023, dan meningkatkan unjuran inflasi 2026 kepada 3.0%, namun data yang lebih lemah menumpulkan mesej: harga pengeluar meningkat 5.9% tahun ke tahun berbanding konsensus 5.7%, manakala Sentix bertambah baik tetapi kekal negatif pada -3.1. ECB melihat pertumbuhan 0.8% tahun ini, dan penetapan harga bagi September merosot menghampiri “coin flip” selepas pasaran sebelum Jun menjangkakan tiga kenaikan tambahan. ECB bermesyuarat pada 23 Julai dan BoE pada 30 Julai; jurang dasar hampir 150 mata asas, turun daripada sekitar 225 pada awal tahun. Dari segi teknikal, rintangan berada pada 0.8555, kemudian 0.8600, dengan EMA 50 hari berhampiran 0.8628 dan EMA 200 hari pada 0.8655; sokongan ialah 0.8519 dan kemudian 0.8500, sementara Stochastic RSI harian hampir 7.55 menandakan keadaan terlebih jual.
Kekuatan Sterling Mendorong Dinamik Euro–Paun
Berdasarkan dinamik pasaran semasa, kami melihat kekuatan Pound Britain sebagai pemacu utama, bukannya sebarang kelemahan khusus dalam Euro. Pelarasan penilaian semula ini didorong oleh anjakan ketara dalam jangkaan kadar faedah. Strategi derivatif wajar diposisikan untuk memanfaatkan jurang dasar yang semakin melebar antara UK dan Eropah.
Bank of England kini hampir pasti akan menaikkan kadar faedah pada mesyuaratnya pada 30 Julai. Data terkini menunjukkan inflasi perkhidmatan UK kekal degil tinggi pada 5.5%, jauh mengatasi kadar utama, menjadikan bank pusat hampir tiada pilihan selain bertindak. Pasaran telah mengambil maklum, dengan swap indeks semalaman kini menilai kebarangkalian 95% untuk kenaikan kadar bulan ini.
Sebaliknya, retorik hawkish ECB tidak dipedulikan kerana data ekonomi terlalu lemah. Anggaran pantas terkini menunjukkan pertumbuhan KDNK Zon Euro hanya 0.1% pada suku lalu, memberikan asas yang rapuh bagi sebarang kitaran kenaikan kadar. Kami percaya pasaran akan terus mengabaikan penceramah ECB sehingga gambaran ekonomi asas bertambah baik.
Implikasi, Risiko, dan Strategi
Perbezaan haluan ini menunjukkan tekanan menurun berterusan ke atas kadar pertukaran EUR/GBP. Oleh itu, kami perlu mengutamakan strategi yang mendapat manfaat daripada pergerakan ke arah paras sokongan 0.8500 dalam minggu-minggu akan datang. Menjual ketika pemulihan (rally) ke arah zon rintangan 0.8555 kelihatan sebagai pendekatan paling langsung.
Namun, kami mesti mengakui dagangan ini semakin sesak, dengan data terkini menunjukkan kedudukan panjang spekulatif dalam Sterling berada pada paras tertinggi berbilang tahun. Kenaikan BoE yang sudah “full price-in” mewujudkan risiko kekecewaan, yang boleh mencetuskan pembalikan mendadak. Oleh itu, membeli opsyen put ke atas EUR/GBP boleh menjadi cara berhemah untuk menyatakan pandangan menurun sambil mengehadkan risiko jika trend tiba-tiba berbalik.
Tumpuan kini terarah kepada mesyuarat ECB pada 23 Julai dan mesyuarat BoE pada 30 Julai. Dua peristiwa ini penting untuk mengesahkan naratif perbezaan haluan yang telah menggerakkan pasangan mata wang ini sepanjang dua minggu lalu. Sebarang penyimpangan daripada jangkaan semasa akan menghasilkan volatiliti yang ketara.
Mula berdagang sekarang — klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets anda.
