Selepas melepasi paras 30,000 pada awal tahun ini, Nasdaq 100 memasuki Julai selepas susut daripada paras tinggi Jun berhampiran 29,500 berikutan pendirian FOMC yang lebih hawkish serta gelombang jualan meluas sektor semikonduktor yang dikaitkan dengan kebimbangan terhadap kemampanan perbelanjaan modal (capex) AI. Penggubal dasar mengunjurkan satu kenaikan kadar sebelum hujung tahun, manakala median dot-plot meningkat kepada 3.8% daripada 3.4%, dan hala tuju Julai dijangka bergantung kepada sama ada CPI dan PCE Jun mengukuhkan pendirian itu atau sebaliknya melemahkannya. Data NFP Jun pula menunjukkan momentum yang lebih lembut: pertambahan pekerjaan hanya 57k berbanding jangkaan 115k, bulan-bulan terdahulu disemak turun dengan jumlah gabungan 74k, dan kadar pengangguran turun kepada 4.2%, dengan penurunan itu dikaitkan dengan kadar penyertaan yang lebih rendah.
Tumpuan turut terarah kepada sama ada perbelanjaan infrastruktur AI mendahului pertumbuhan hasil, apabila Meta Platforms merancang menjual lebihan kapasiti pengkomputeran sebagai perkhidmatan awan dan Microsoft serta Apple memindahkan kos memori yang lebih tinggi kepada pengguna. Dengan capex di beberapa nama melebihi pendapatan dan Indeks Semikonduktor Philadelphia diniagakan 65% di atas purata bergerak 200 hari—paras yang kali terakhir dilihat pada tahun 2000—penelitian semakin meningkat. Pemangkin seterusnya ialah keputusan pendapatan 2Q, dengan Apple, Amazon dan Microsoft masing-masing dijadualkan pada 30 Jul, 30 Jul dan 28 Jul, Alphabet sekitar 28 Jul dan Nvidia pada 26 Ogos; keputusan kukuh berpotensi menguji semula 30,700, manakala monetisasi AI yang lebih lemah boleh menekan penilaian berganda (multiples) yang sudah tinggi.
Peningkatan Volatiliti dan Risiko Pasaran Utama
Setakat 8 Julai 2026, kami melihat Nasdaq 100 berada dalam kedudukan rapuh selepas berundur daripada paras tinggi Jun berhampiran 29,500. Laporan pekerjaan terkini, yang menunjukkan hanya 57,000 pertambahan pekerjaan, memberi hujah menentang kenaikan kadar, namun kelegaan itu mungkin tidak bertahan lama. Laporan inflasi CPI Jun yang bakal diterbitkan kini menjadi tumpuan utama pasaran, kerana bacaan yang panas boleh dengan mudah mengembalikan kemungkinan kenaikan kadar Fed.
Ketidaktentuan ini mewujudkan peluang jelas dalam pasaran derivatif apabila volatiliti meningkat. Indeks Volatiliti Nasdaq 100 (VXN) telah naik semula kepada 18, jauh daripada paras terendah suku tahunan, menandakan pedagang semakin gelisah. Kami juga melihat nisbah put/call 30 hari bagi ETF QQQ meningkat kepada 1.15, yang menunjukkan pelabur membeli perlindungan penurunan (downside protection) lebih banyak berbanding beberapa bulan kebelakangan ini.
Kebimbangan utama kami ialah kemampanan ledakan perbelanjaan AI, dengan Indeks Semikonduktor Philadelphia kini diniagakan pada paras besar iaitu 65% di atas purata bergerak 200 hari. Ini merupakan isyarat jarang yang tidak dilihat sejak kemuncak gelembung dot-com pada awal 2000. Selari dengan perbandingan sejarah itu, sektor ini terdedah kepada pembetulan mendadak sekiranya laporan pendapatan akan datang menunjukkan sebarang kelemahan.
Strategi Musim Pendapatan dan Positioning
Penghujung Julai akan menjadi ujian sebenar, dengan Microsoft, Alphabet, Amazon dan Apple semuanya melaporkan pendapatan dalam jarak beberapa hari antara satu sama lain. Kami akan memerhati sama ada pelaburan AI berskala besar diterjemahkan kepada hasil sebenar, kerana sebarang kekecewaan berisiko dihukum keras pada tahap penilaian semasa. Justeru, kami berpandangan strategi paling berhemah ialah membuat positioning untuk pergerakan harga yang besar, bukannya bertaruh pada satu arah tertentu.
Berdasarkan susun atur ini, kami menyusun dagangan yang boleh mendapat manfaat daripada pergerakan besar. Pembelian put spread perlindungan pada indeks menyediakan lindung nilai yang kos efektif terhadap penjualan (selloff) yang dicetuskan oleh keputusan pendapatan atau Fed yang lebih hawkish. Bagi mereka yang kekal bullish, penggunaan call spread boleh menangkap potensi kenaikan daripada kejutan pendapatan yang positif sambil mengehadkan risiko dan mengurangkan kos kemasukan dalam persekitaran yang volatil ini.
Mula berdagang sekarang — klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets anda.
