Dow Jones (US30) melonjak ke paras tertinggi rekod baharu apabila data pekerjaan AS bagi Jun yang lebih lembut daripada jangkaan meningkatkan jangkaan bahawa Fed kurang cenderung untuk mengetatkan dasar dalam masa terdekat. Pasaran turut bertindak balas terhadap pertumbuhan payroll yang semakin menyejuk serta semakan turun bagi angka bulan-bulan terdahulu, yang menyokong penilaian ekuiti sambil mendorong penilaian semula terhadap kadar pertumbuhan ekonomi AS. Hasilnya ialah rali yang disokong oleh perubahan jangkaan kadar faedah, namun dengan kepekaan yang lebih tinggi terhadap isyarat makro yang masuk.
Tumpuan kini beralih kepada musim pendapatan 2Q sebagai pemangkin berpotensi seterusnya. Selepas kenaikan yang kukuh, jangkaan terhadap syarikat perindustrian, kewangan dan pengguna kekal tinggi, sekali gus mengurangkan toleransi terhadap panduan yang lebih lemah atau pertumbuhan keuntungan yang perlahan. Pergerakan harga terkini menunjukkan hala tuju yang lebih selektif, dengan putaran sektor dan pemacu khusus saham mengatasi penyertaan secara meluas. Pedagang memantau keputusan 2Q, hasil Perbendaharaan AS dan data inflasi AS yang bakal diterbitkan, di samping dasar perdagangan global dan pasaran tenaga untuk menilai implikasinya terhadap inflasi, margin korporat dan prospek keseluruhan.
Risiko Volatiliti Di Tengah Dasar Fed dan Isyarat Ekonomi
Dengan Dow Jones pada paras tertinggi rekod, kami percaya beberapa minggu akan datang akan membawa lebih banyak volatiliti. Kelegaan pasaran bahawa Rizab Persekutuan mungkin berhenti seketika daripada menaikkan kadar faedah kini dicabar oleh tanda-tanda ekonomi yang semakin perlahan. Laporan Non-Farm Payrolls (NFP) Jun yang terkini, yang hanya menambah 150,000 pekerjaan, membuatkan kami mempersoalkan kekuatan pertumbuhan masa hadapan dan keuntungan korporat.
Ketegangan antara Fed yang menyokong dan ekonomi yang melemah mewujudkan keadaan yang ideal untuk volatiliti yang lebih tinggi. Kami melihat VIX diniagakan hampir pada paras rendah sekitar 13, yang mencadangkan pasaran mungkin terlalu leka menjelang laporan pendapatan utama. Kami berpendapat pembelian opsyen merupakan cara yang relatif murah untuk membuat posisi bagi pergerakan pasaran yang berpotensi tajam.
Pendapatan 2Q, Data Inflasi dan Kepekaan Pasaran
Fokus kami kini beralih sepenuhnya kepada musim pendapatan 2Q, yang akan menjadi pemacu utama seterusnya untuk pasaran. Dengan prestasi indeks yang kukuh, jangkaan terhadap syarikat perindustrian dan kewangan adalah tinggi, menjadikan ruang untuk kekecewaan sangat terhad. Sebarang petunjuk panduan masa hadapan yang lemah boleh mencetuskan jualan, menjadikan opsyen put perlindungan pada sektor tertentu kelihatan menarik.
Data inflasi CPI yang akan datang merupakan satu lagi peristiwa utama yang kami perhatikan. Bacaan terakhir Core CPI pada 2.9% masih jauh melebihi sasaran Fed, yang merumitkan hala tuju dasar mereka. Angka inflasi yang secara mengejut lebih tinggi boleh dengan cepat mengembalikan kebimbangan mengenai lebih banyak kenaikan kadar ke dalam pertimbangan, sekali gus menekan penilaian ekuiti.
Kami juga memantau hasil Perbendaharaan AS 10 tahun, yang telah susut di bawah 3.8% apabila kebimbangan terhadap pertumbuhan ekonomi meningkat. Rali ini didorong oleh kumpulan saham yang sempit, yang mengingatkan kami kepada kitaran lalu di mana pasaran lebih rapuh daripada yang kelihatan. Kepimpinan yang sempit ini bermakna indeks boleh menjadi sangat sensitif terhadap kejutan pendapatan daripada beberapa syarikat utama.
Mula berdagang sekarang — klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets anda.
