Lebihan dagangan barangan Kanada meningkat ke paras tertinggi dalam tempoh empat tahun pada Mei apabila eksport melonjak ke rekod C$77.1 bilion. Pertumbuhan eksport dipacu oleh bijih logam dan mineral bukan logam, manakala eksport tenaga merosot. Import pula menurun, sebahagian besarnya susulan pembelian berkaitan emas yang lebih lemah.
Dalam terma sebenar, dan dengan dua bulan data tersedia bagi suku tersebut, eksport kini menjejaki kenaikan tahunan teranjak (annualised) sebanyak 27.1%, manakala import berada pada landasan peningkatan 11.5%. Jurang ini membayangkan sumbangan bersih perdagangan (net trade) yang positif kepada pertumbuhan suku kedua. Melihat ke hadapan, harga tenaga yang lebih rendah susulan ketegangan Timur Tengah yang mereda boleh menekan eksport nominal dan mengecilkan lebihan, walaupun gangguan berterusan terhadap trafik melalui Selat Hormuz berpotensi terus mempengaruhi aliran dagangan ketika rantaian bekalan global kekal tertekan.
Implikasi Terhadap Pertumbuhan, Mata Wang, Dan Kadar Faedah
Berikutan lebihan dagangan rekod yang dilaporkan bagi Mei, kami melihat prospek pertumbuhan suku kedua Kanada semakin kukuh. Data yang mantap ini, dengan eksport sebenar menjejaki peningkatan tahunan teranjak 27.1%, menyokong dolar Kanada. Justeru, kami mempertimbangkan opsyen panggilan (call) jangka pendek ke atas loonie atau opsyen jual (put) pada pasangan USD/CAD, dengan jangkaan mata wang tersebut akan kekal bertahan.
Isyarat ekonomi yang positif ini merumitkan laluan Bank of Canada, kerana ekonomi yang lebih kukuh daripada jangkaan mengurangkan keperluan segera untuk pemotongan kadar faedah yang sebelum ini dinilai harga oleh pasaran. Kebarangkalian pasaran semasa untuk pemotongan kadar pada September berkemungkinan telah menurun daripada melebihi 60% hanya beberapa minggu lalu. Kami melaraskan kedudukan derivatif kadar faedah kami untuk mencerminkan bank pusat yang lebih hawkish dalam tempoh terdekat.
Strategi Sektoral Dan Pengurusan Volatiliti
Namun, kami perlu melindung nilai terhadap penurunan ketara harga tenaga, memandangkan minyak telah jatuh daripada melebihi AS$85 setong kepada sekitar AS$75 dalam tempoh sebulan lalu. Oleh sebab tenaga merupakan komponen utama eksport Kanada, perkara ini akan menekan imbangan dagangan dalam beberapa bulan akan datang. Kami menilai untuk membeli opsyen put pada ETF sektor tenaga Kanada bagi melindungi daripada kemerosotan yang dijangka ini.
Penekanan laporan terhadap eksport bijih logam dan mineral bukan logam yang kukuh membuka peluang yang berbeza. Dengan permintaan global terhadap logam perindustrian seperti tembaga kekal teguh, kami meneroka strategi bullish ke atas saham perlombongan. Opsyen call ke atas pengeluar bahan (materials) utama Kanada berpotensi menunjukkan prestasi baik, dengan pergerakan yang boleh terpisah daripada kelemahan sektor tenaga.
Akhir sekali, gangguan perkapalan yang berterusan di Selat Hormuz menambah elemen volatiliti. Ketidaktentuan ini menunjukkan bahawa walaupun harga tenaga utama kini menurun, risiko lonjakan harga yang dipacu oleh gangguan bekalan masih wujud. Kami berpendapat memegang kedudukan volatiliti panjang (long volatility), mungkin melalui strategi straddle pada niaga hadapan minyak, adalah pendekatan berhemah untuk berdagang risiko geopolitik yang masih belum selesai ini.
Mula berdagang sekarang — klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets anda.
