GDX kekal dalam urutan menurun (bearish) yang belum lengkap yang bermula pada paras tertinggi 2 Mac 2026, dengan penurunan itu masih digambarkan sebagai pergerakan impulsif diikuti fasa pembetulan. Risiko penurunan ditentukan oleh lanjutan Fibonacci 100% hingga 161.8% dari puncak tersebut, yang menetapkan zon sasaran objektif $33 hingga $59. Kawasan ini dilihat sebagai rantau sokongan di mana sekurang-kurangnya rali tiga gelombang boleh terbentuk, manakala kitaran jangka terdekat dari paras tertinggi 18 Jun masih berkembang sebagai zigzag.
Dari pivot 18 Jun, gelombang ((i)) berakhir pada $84.28 dan diikuti gelombang ((ii)) pada $87.21, sebelum gelombang ((iii)) bergerak turun ke $74.08 dan gelombang ((iv)) melantun ke $76.40. Gelombang ((v)) kemudian mencapai $73.70, melengkapkan gelombang A pada darjah lebih tinggi. Dari paras rendah itu, gelombang B terbentuk sebagai double three: gelombang ((w)) naik ke $78.48, kemudian gelombang ((x)) susut ke $73.89, sebelum gelombang ((y)) meningkat ke $80.47; penurunan sejak itu disambung semula, dengan $90 disebut sebagai pivot utama.
Pemacu Teknikal dan Makroekonomi Isyaratkan Penurunan Lanjut
Kami melihat urutan menurun dalam ETF Gold Miners (GDX) dari paras tertinggi 2 Mac 2026 sebagai belum lengkap, menunjukkan potensi penurunan lanjut dalam beberapa minggu akan datang. Struktur penurunan mengukuhkan pandangan kami bahawa dasar (bottom) yang kukuh masih belum terbentuk. Selagi harga kekal di bawah pivot $90, kecenderungan kami akan kekal tegas kepada penurunan (bearish).
Tinjauan teknikal ini disokong oleh pengukuhan Indeks Dolar A.S., yang baru-baru ini meningkat ke paras tertinggi lima bulan pada 106.5. Minit mesyuarat Jun Rizab Persekutuan, yang dikeluarkan minggu lalu, turut menunjukkan konsensus untuk mengekalkan kadar faedah lebih tinggi lebih lama, sekali gus menolak semula hasil Perbendaharaan 10 tahun ke 4.5%. Latar belakang makroekonomi ini secara sejarahnya mencabar untuk pelombong emas, kerana ia menjadikan emas yang tidak memberikan hasil (non-yielding) kurang menarik.
Strategi Dagangan dan Data Sokongan
Berdasarkan pandangan ini, kami percaya pedagang wajar mempertimbangkan pembelian opsyen put bagi memposisikan diri untuk pergerakan lebih rendah menuju zon sasaran $59 hingga $33. Strategi ini menawarkan risiko yang jelas ditakrifkan serta pendedahan langsung kepada penurunan yang dijangkakan. Kami akan mengutamakan tempoh luput (expiration) pada hujung Ogos atau September 2026 bagi memberi masa mencukupi untuk kaki seterusnya dalam urutan menurun terbentuk.
Bagi mereka yang mempunyai selera risiko lebih konservatif, membentuk bear call spreads merupakan alternatif yang menarik. Dengan menjual opsyen call pada harga strike hampir paras tertinggi terkini dan membeli satu lagi opsyen call yang lebih out-of-the-money sebagai perlindungan, pedagang boleh menjana pendapatan. Kedudukan ini akan menguntungkan jika GDX menurun, bergerak mendatar, atau bahkan meningkat secara sederhana, selagi ia kekal di bawah harga strike yang dijual sehingga tarikh luput.
Keyakinan kami diperkukuh oleh data inflasi terkini, dengan laporan CPI Jun 2026 menunjukkan trend disinflasi yang berterusan pada 3.1%, sekali gus mengurangkan keperluan segera untuk emas sebagai lindung nilai inflasi. Kami juga melihat peningkatan ketara dalam nisbah put/call GDX kepada 1.25 sepanjang sepuluh hari dagangan lalu. Ini menunjukkan peserta pasaran opsyen semakin memposisikan diri untuk penurunan harga.
Mula berdagang sekarang — klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets anda.
