Yen meningkat sedikit apabila dolar AS melemah, menarik USD/JPY kembali di bawah 162.00 daripada puncak Isnin sekitar 162.40 dan meredakan kebimbangan campur tangan dalam tempoh terdekat. Indeks Dolar AS (DXY) kekal bergerak mendatar sekitar 101.00, manakala pergerakan pembetulan daripada paras tertinggi 101.80 minggu lalu menyusuli data Gaji Bukan Ladang (NFP) AS yang lebih lemah, yang mengurangkan jangkaan kenaikan kadar Rizab Persekutuan (Fed) dalam masa terdekat. Data terbaharu Jepun pula tidak banyak menyokong: Pendapatan Tunai Buruh (Labour Cash Earnings) perlahan lebih daripada jangkaan pada Mei, Perbelanjaan Isi Rumah merosot untuk bulan keenam berturut-turut tetapi kurang buruk daripada dijangka, dan Indeks Utama Ekonomi (Leading Economic Index) meningkat namun di bawah anggaran.
Mata wang itu masih hampir kepada paras terendah 40 tahun minggu lalu pada 162.84, dibatasi oleh perbezaan hala tuju dasar Bank of Japan (BoJ) berbanding bank-bank pusat utama lain. Penetapan harga pasaran terus mencerminkan sikap berhati-hati terhadap kelajuan pengetatan BoJ, manakala kalendar AS adalah ringan menjelang minit mesyuarat Jawatankuasa Pasaran Terbuka Persekutuan (FOMC) terkini yang dijadualkan pada Rabu. Dalam jangka lebih panjang, pendirian ultra-longgar BoJ dari 2013 hingga 2024 melemahkan yen; peralihan pada 2024 ke arah normalisasi secara beransur-ansur, bersama pelonggaran di tempat lain, telah mengecilkan jurang hasil 10 tahun AS–Jepun.
Perbezaan Kadar Faedah dan Isyarat Data
Kami melihat Yen Jepun memperoleh sedikit kekuatan apabila Dolar AS melemah sedikit. Pasangan USD/JPY didagangkan tepat di bawah 162.00, yang memberi sedikit kelegaan daripada kebimbangan campur tangan kerajaan serta-merta. Jeda ini nampaknya reaksi kepada dolar yang kekurangan hala tuju yang jelas.
Isu teras kekal pada jurang besar antara kadar faedah yang ditetapkan oleh bank pusat. Kadar dasar Rizab Persekutuan AS berada pada 3.5%, manakala Bank of Japan kekal hampir sifar pada 0.25%, satu dasar yang disahkan dalam mesyuarat terakhir mereka pada Jun 2026. Jurang yang luas ini terus mendorong pedagang untuk menjual yen dan membeli dolar yang menawarkan pulangan lebih tinggi.
Data terkini dari Jepun memberi kami sedikit sebab untuk menjangkakan keadaan ini berubah. Inflasi teras nasional yang dikeluarkan minggu lalu bagi Mei mencatat 1.9%, jatuh di bawah sasaran 2% bank pusat dan meleset daripada jangkaan. Tekanan harga yang lemah ini bermakna Bank of Japan tidak mempunyai keperluan mendesak untuk menaikkan kadar faedah dan menyokong mata wangnya.
Sebaliknya, data inflasi AS terkini bagi Mei menunjukkan Core PCE kekal degil pada 2.8%. Kekentalan ini menjadikan Fed berkemungkinan berhati-hati untuk memotong kadar dengan lebih lanjut pada separuh kedua tahun ini. Minit FOMC yang akan datang akan menjadi penting untuk kami menilai sentimen mereka.
Pengurusan Risiko dan Peluang Dagangan
Dalam situasi ini, kami melihat peluang untuk mengambil posisi menjangkakan kelemahan yen selanjutnya melalui opsyen. Membeli opsyen panggilan (call options) USD/JPY membolehkan kami meraih keuntungan jika pasangan itu meningkat ke arah paras 163.00. Namun, kami perlu berhati-hati kerana volatiliti tersirat boleh melonjak jika terdapat amaran baharu daripada pegawai Jepun.
Kami mengingati campur tangan berbilion dolar oleh Kementerian Kewangan pada musim bunga 2024, yang berlaku sekitar paras 158–160. Walaupun pegawai telah membenarkan yen melemah sejak itu, kami percaya satu garis baharu sedang dilakar berhampiran 165. Ancaman tindakan mendadak ini mencadangkan penggunaan strategi seperti spread panggilan (call spreads) untuk mengehadkan risiko apabila pasangan itu terus meningkat.
Mula berdagang sekarang — klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets anda.
