John Velis dan David Tam dari BNY Markets menilai minit Jawatankuasa Pasaran Terbuka Persekutuan (FOMC) yang bakal diterbitkan bagi mesyuarat Jun, yang menandakan kali pertama Kevin Warsh sebagai Pengerusi, dan meletakkannya dalam konteks kalendar data yang lebih tenang. Mereka melihat peralihan ke arah pendekatan komunikasi Rizab Persekutuan yang lebih terkawal dan berkata minit kali ini mungkin membawa lebih berat kerana tiada siri ulasan lazim selepas mesyuarat, yang sering dirujuk sebagai *Fedspeak*.
Mereka menggariskan risiko bahawa pasaran, yang mereka sifatkan cenderung hawkish, boleh bertindak balas jika minit tersebut tidak mengandungi bahasa hawkish yang sepadan, walaupun dokumen itu tidak secara jelas dovish. Pada pandangan mereka, pengurangan pemesejan boleh dibaca sebagai penyimpangan daripada apa yang pasaran fikir pendirian Fed, sekali gus meningkatkan kepekaan apabila peserta mencari petunjuk tentang fungsi reaksi Fed dan, lanjutan daripada itu, bagaimana pasaran mentafsirkannya. Artikel itu menyatakan ia dihasilkan dengan bantuan alat Kecerdasan Buatan dan disemak oleh seorang editor, serta dikreditkan kepada FXStreet Insights Team.
—Peralihan dalam Komunikasi Fed dan Tindak Balas Pasaran Berpotensi
Dengan minit FOMC Jun daripada mesyuarat pertama Pengerusi baharu semakin hampir, kami menjangkakan satu peralihan besar dalam komunikasi Rizab Persekutuan. Langkah yang dijangka ke arah gaya yang lebih terkawal dan kurang bercakap bermakna pasaran akan mempunyai lebih sedikit ucapan rasmi untuk dijadikan panduan. Ketiadaan ulasan berterusan ini merupakan perubahan ketara yang perlu disesuaikan oleh pedagang.
Pasaran ketika ini berada dalam kedudukan untuk pengetatan lanjut, dengan niaga hadapan dana Fed menilai kebarangkalian 75% bagi satu lagi kenaikan kadar menjelang September. Pendirian hawkish ini disokong oleh laporan pekerjaan terkini, yang menunjukkan penambahan 250,000 pekerjaan pada Jun, serta bacaan CPI Mei yang kekal pada 3.1%. Risikonya ialah minit tanpa bahasa hawkish yang jelas akan disalah tafsir sebagai dovish, sekali gus mengejutkan kedudukan berleveraj.
Strategi Dagangan dan Tinjauan Ke Hadapan
Kami berpendapat pedagang derivatif wajar mempertimbangkan untuk membeli volatiliti jangka pendek menjelang penerbitan minit. Indeks Volatiliti CBOE (VIX) telah pun meningkat kepada 15.5, dan pembelian opsyen put mingguan ke atas indeks utama atau opsyen call ke atas niaga hadapan Perbendaharaan boleh menjadi lindung nilai terhadap kejatuhan mendadak dalam jangkaan kadar. Strategi ini bersedia untuk senario di mana ketiadaan mesej yang kuat itu sendiri menjadi mesejnya.
Bagi minggu-minggu akan datang, ketidaktentuan dijangka menjadi tema dominan sehingga pasaran menyesuaikan diri dengan gaya komunikasi baharu yang lebih ringkas ini. Secara sejarah, tempoh panduan Fed yang kurang telus telah membawa kepada pasaran yang tidak menentu dan dipacu tajuk berita. Kami menjangkakan persekitaran serupa, di mana senyap daripada Fed boleh disalah tafsir sebagai tidak sehaluan dengan penentuan harga pasaran.
Apabila minit diterbitkan, kami akan menumpukan pada reaksi segera terhadap hasil Perbendaharaan AS 2 tahun, kerana ia sangat sensitif kepada jangkaan dasar Fed. Cara pasaran mencerna ujian komunikasi pertama ini akan lebih bermakna berbanding teks minit yang bersifat kaku. Ini akan membimbing kedudukan kami dan membantu kami menilai fungsi reaksi baharu pasaran itu sendiri.
Mula berdagang sekarang — klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets anda.
