PMI perkhidmatan AS S&P Global mencatat 51.2 pada Jun, lebih rendah daripada ramalan konsensus 51.4. Bacaan itu kekal di atas paras 50 yang membezakan pengembangan daripada penguncupan, menandakan pertumbuhan aktiviti sektor perkhidmatan yang berterusan, namun sederhana.
Keputusan yang lebih lemah daripada jangkaan ini membayangkan momentum dalam ekonomi perkhidmatan sedikit lebih perlahan daripada yang diunjurkan pasaran bagi Jun. Namun, kekalnya indeks dalam wilayah pengembangan menunjukkan permintaan dan tahap output masih bertahan, bukannya tergelincir kepada penguncupan meluas.
Implikasi Pertumbuhan Perkhidmatan Yang Lebih Perlahan Terhadap Sentimen Pasaran
Data PMI perkhidmatan terkini pada paras 51.2 memberi isyarat perlambatan yang jelas dalam komponen terbesar ekonomi AS. Walaupun masih dalam wilayah pengembangan, kekurangan berbanding jangkaan ini mengesahkan momentum sedang pudar. Kami melihatnya sebagai alasan untuk beralih daripada pendirian sangat bullish kepada pendekatan yang lebih defensif.
Dengan ketidaktentuan ekonomi meningkat, kami menjangkakan volatiliti akan naik daripada paras rendah kebelakangan ini. VIX, yang berlegar hampir 14, berkemungkinan mencatat kenaikan yang berterusan dalam minggu-minggu akan datang. Ini menjadikan pembelian opsyen, seperti put ke atas SPY atau call ke atas VIX, satu strategi yang menarik ketika ini.
Unjuran Ekonomi Lebih Luas Dan Strategi Pelaburan
Ini bukanlah titik data yang terasing, kerana laporan pekerjaan minggu lalu turut menunjukkan pengambilan pekerja menyejuk kepada 190,000, di bawah konsensus. Ini, digabungkan dengan inflasi teras yang kekal melekit sekitar 3.5%, melakar gambaran pertumbuhan yang perlahan tanpa kelegaan harga dalam masa terdekat. Gabungan ini merumitkan laluan dasar Rizab Persekutuan (Fed) seterusnya.
Pasaran kini berkemungkinan akan menolak sebarang peluang kenaikan kadar faedah Fed bagi baki tahun ini. Kami memantau niaga hadapan Fed Funds untuk melihat kebarangkalian pemotongan kadar yang semakin meningkat menjelang suku pertama 2027. Ini mengubah pertimbangan untuk dagangan niaga hadapan bon dan ekuiti yang sensitif kepada kadar faedah.
Kami mengambil posisi untuk kelemahan dalam sektor penggunaan budi bicara (consumer discretionary) yang paling sensitif kepada perlambatan perkhidmatan. Ini melibatkan pembelian put atau membina spread bearish pada ETF seperti XLY. Sebaliknya, sektor defensif seperti utiliti dan barangan pengguna asas (consumer staples) mungkin memberi perlindungan relatif.
Persekitaran ini terasa mirip tempoh 2015-2016, apabila data pertumbuhan global yang melemah mendorong pasaran bergerak tidak menentu dan mendatar dalam julat untuk tempoh yang panjang. Dalam tempoh itu, strategi yang mendapat manfaat daripada pergerakan mendatar atau lonjakan volatiliti menunjukkan prestasi yang baik. Kita perlu bersedia untuk dinamik yang serupa dalam minggu-minggu akan datang.
Mula berdagang sekarang — klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets anda.
