OPEC+ telah meluluskan tambahan kenaikan kuota sebanyak 188,000 bpd bagi Ogos, sekali gus meneruskan normalisasi bekalan secara berperingkat dan mengekalkan tekanan ke atas Brent dan WTI. Keputusan itu meneruskan proses pengurangan secara berfasa terhadap pemotongan pengeluaran terdahulu dan menjadikan jumlah kenaikan kuota sejak perang bermula kepada 940,000 tong sehari, hampir 1% daripada permintaan global. Ia juga menyusuli pemulihan penghantaran oleh pengeksport Teluk selepas perjanjian damai sementara.
Brent telah berundur daripada paras tertinggi ketika perang kepada sekitar AS$72 setong, mengukuhkan kecenderungan menurun susulan bekalan tambahan. Jika harga minyak yang lebih rendah berterusan, tenaga boleh menjadi kurang membebankan dari sudut makro kepada aset berisiko, manakala penetapan harga pasaran mungkin semakin cenderung bahawa langkah seterusnya bank pusat utama adalah pelonggaran dasar, bukannya pengetatan semula. OPEC+ turut berdepan ketegangan berkaitan perpaduan dan bahagian pasaran, di samping prospek lebihan bekalan global pada masa hadapan.
Trend Pasaran Dan Strategi Menurun (Bearish)
Dengan OPEC+ terus menaikkan kuota pengeluaran, kami menjangkakan tekanan menurun yang berterusan ke atas harga minyak mentah. Minyak mentah Brent sudah pun bergelut berhampiran paras AS$72 setong setakat 6 Julai 2026. Normalisasi bekalan secara beransur-ansur ini mencadangkan bahawa sebarang rali harga dalam minggu-minggu akan datang berkemungkinan bersifat sementara.
Pandangan ini diperkukuh oleh data terkini Pentadbiran Maklumat Tenaga A.S. (EIA), yang minggu lalu menunjukkan peningkatan inventori mengejut sebanyak 2.1 juta tong sedangkan pasaran menjangkakan sedikit susut. Selain itu, laporan Commitment of Traders terkini daripada CFTC menunjukkan “managed money” telah meningkatkan kedudukan pendek bersih (net short) dalam niaga hadapan WTI sebanyak 15%. Ini menunjukkan sentimen institusi semakin sejajar dengan pandangan menurun kami.
Berpandukan prospek ini, kami mempertimbangkan untuk membeli opsyen put ke atas niaga hadapan minyak mentah WTI, khususnya menyasarkan kontrak September 2026. Strategi ini membolehkan kami meraih keuntungan jika harga jatuh, sambil mengehadkan risiko maksimum secara ketat kepada premium yang dibayar. Ia merupakan cara berhemah untuk menzahirkan pandangan menurun tanpa risiko tidak terhad seperti menjual pendek niaga hadapan secara langsung.
Situasi semasa semakin mengimbau tempoh 2014-2016, apabila fokus OPEC untuk melindungi bahagian pasaran menyebabkan pasaran terlebih bekalan dan harga menjunam. Walaupun kami tidak menjangkakan kejatuhan seteruk itu, contoh sejarah tersebut menunjukkan betapa cepatnya lebihan bekalan boleh terbentuk. Tekanan dalaman pakatan berkaitan perpaduan dan bahagian pasaran ialah faktor utama yang perlu dipantau.
Implikasi Kepada Ekonomi Lebih Luas Dan Strategi Sektor
Kos tenaga yang lebih rendah merupakan rangsangan penting (tailwind) kepada ekonomi secara keseluruhan dan membantu mengekang inflasi. Bacaan CPI Teras bulan lalu berada pada 2.8%, sedikit di bawah jangkaan konsensus, memberikan Rizab Persekutuan lebih ruang untuk cenderung kepada pendirian dasar yang lebih longgar. Ini mengukuhkan pandangan bahawa langkah kadar faedah seterusnya lebih berkemungkinan pemotongan berbanding kenaikan.
Sehubungan itu, kami turut mempertimbangkan posisi menurun dalam sektor tenaga melalui opsyen put ke atas ETF XLE. Sebaliknya, kos bahan api yang lebih rendah memberi manfaat kepada syarikat pengangkutan dan berorientasikan pengguna. Kami melihat potensi kenaikan melalui opsyen call pada ETF sektor penerbangan dan runcit sebagai cara untuk berdagang berdasarkan trend penyah-inflasi ini.
Mula berdagang sekarang — klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets anda.
