Harga pengeluar Zon Euro meningkat 5.9% tahun ke tahun pada Mei, melepasi unjuran pasaran 5.7%. Data ini menunjukkan tekanan harga di peringkat huluan adalah sedikit lebih kuat daripada jangkaan sepanjang bulan tersebut.
Keluaran ini membandingkan inflasi sebenar di peringkat pintu kilang dengan jangkaan, dan boleh mempengaruhi penilaian tentang sejauh mana kenaikan kos dipindahkan kepada harga pengguna. Bacaan Mei adalah 0.2 mata peratusan lebih tinggi daripada anggaran konsensus.
Prospek Dasar ECB Dan Implikasi Pasaran Kadar Faedah
Inflasi harga pengeluar Mei yang lebih tinggi daripada jangkaan menunjukkan tekanan kos dalam Zon Euro tidak mereda secepat yang diunjurkan. Data ini menandakan inflasi mungkin kekal tegar dalam beberapa bulan akan datang apabila kos ini dipindahkan kepada pengguna. Sehubungan itu, kami melihat kebarangkalian meningkat bahawa Bank Pusat Eropah (ECB) akan mengekalkan pendirian lebih hawkish.
Anggaran pantas CPI bagi Jun 2026 sebelum ini sudah menunjukkan inflasi pengguna kekal pada 2.6%, masih ketara melebihi sasaran 2% ECB. Dengan harga pengeluar juga kekal tinggi, hujah untuk sebarang pemotongan kadar faedah dalam masa terdekat semakin lemah. Kami percaya jangkaan pasaran untuk pemotongan kadar pada September mungkin kini terlalu optimistik.
Berdasarkan ini, kami meneliti derivatif kadar faedah yang akan mendapat manfaat jika kadar kekal lebih tinggi untuk lebih lama. Kedudukan jual (short) dalam niaga hadapan Euribor Disember 2026 boleh menjadi cara berkesan untuk memposisikan pandangan ini. Strategi ini menjangkakan pasaran perlu menilai semula kebarangkalian pemotongan kadar selanjutnya tahun ini.
Strategi Pasaran FX Dan Ekuiti
Dalam pasaran pertukaran asing, ECB yang lebih hawkish sepatutnya menyokong Euro. Kami melihat potensi EUR/USD untuk mengukuh, khususnya apabila Rizab Persekutuan AS baru-baru ini memberi isyarat pendirian lebih neutral dan bergantung kepada data. Membeli opsyen panggilan (call) EUR/USD bagi tempoh terdekat menawarkan pendekatan risiko-terhad untuk memanfaatkan potensi kenaikan menjelang mesyuarat ECB seterusnya pada akhir Julai.
Persekitaran inflasi ini menjadi cabaran kepada ekuiti Eropah, kerana kos pinjaman yang lebih tinggi boleh menjejaskan pendapatan korporat. Kami sedang mempertimbangkan pembelian opsyen jual (put) ke atas indeks Euro Stoxx 50 sebagai lindung nilai terhadap potensi pembetulan pasaran. Secara sejarah, tempoh inflasi yang degil dan pengetatan bank pusat, seperti pada 2022, telah membawa kepada peningkatan volatiliti pasaran ekuiti.
Mula berdagang sekarang — klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets anda.
