Pesanan kilang Jerman (tidak diselaraskan secara bermusim) meningkat 6.2% tahun ke tahun pada Mei, mempercepat daripada 1.6% sebelum ini. Data ini menunjukkan kadar permintaan masuk untuk pengeluar lebih pantas berbanding tempoh sebelumnya.
Bacaan Mei menandakan peningkatan ketara berbanding angka terdahulu dan membayangkan aliran pesanan yang lebih kukuh dalam masa terdekat. Memandangkan siri ini dilaporkan tanpa pelarasan bermusim, perbandingan bulan-ke-bulan boleh dipengaruhi kesan kalendar, namun kenaikan tahun ke tahun kekal pada 6.2% berbanding 1.6%.
Isyarat Pemulihan Perindustrian Dan Implikasi Pelaburan
Lonjakan besar pesanan kilang Jerman kepada 6.2% daripada 1.6% merupakan isyarat kukuh pemulihan perindustrian. Kami melihatnya sebagai penunjuk jelas pengukuhan permintaan dalam ekonomi teras Zon Euro. Kejutan positif ini memaksa penilaian semula trajektori pertumbuhan Eropah bagi separuh kedua tahun ini.
Berikutan kekuatan ini, kami mengambil posisi untuk rali ekuiti Eropah, khususnya indeks DAX Jerman. DAX telah meningkat lebih 4% dalam sebulan lalu, menembusi paras 19,000, dan data ini menjadi pemangkin kepada kenaikan lanjut. Kami berpendapat opsyen panggilan (call options) ke atas niaga hadapan DAX atau ETF sektor perindustrian berkaitan menawarkan profil risiko-ganjaran yang menarik dalam beberapa minggu akan datang.
Kekuatan ekonomi ini berkemungkinan menekan Bank Pusat Eropah (ECB) untuk mengekalkan pendirian yang lebih hawkish. Dengan data inflasi HICP Zon Euro terkini bagi Jun kekal teguh pada 2.4%, melebihi sasaran ECB, jangkaan pemotongan kadar sepatutnya berkurang. Oleh itu, kami menjangkakan hasil bon Jerman akan meneruskan trend menaik, menjadikan posisi jual dalam niaga hadapan Bund sebagai lindung nilai yang menarik.
Kesan Mata Wang, Volatiliti, Dan Catatan Berwaspada
Enjin ekonomi Jerman yang kembali bertenaga sepatutnya memberikan sokongan kuat kepada euro. Kami memihak kepada posisi panjang EUR, khususnya berbanding mata wang yang bank pusatnya lebih dovish. EUR/USD baru-baru ini melepasi rintangan 1.1000, dan data ini menyokong pergerakan menaik berterusan dalam minggu-minggu akan datang.
Namun, kami mengambil maklum bahawa volatiliti pasaran, seperti diukur oleh indeks VSTOXX, telah jatuh ke paras terendah beberapa bulan sekitar 14. Ini menunjukkan tahap rasa selesa (complacency) mungkin mula terbentuk apabila pasaran menilai pemulihan yang lancar. Kami melihat ini sebagai peluang untuk membeli opsyen put jangka lebih panjang yang murah ke atas indeks Eropah yang lebih luas sebagai lindung nilai portfolio terhadap sebarang kejutan tidak dijangka.
Corak ini mengingatkan fasa pemulihan kitaran selepas 2020, apabila sektor perindustrian dan pembuatan memimpin pasaran lebih tinggi. Kami akan memantau rapat penerbitan flash PMI yang akan datang pada akhir Julai. Bacaan kukuh di situ akan mengesahkan bahawa data ini adalah satu trend, bukan peristiwa sekali sahaja.
Mula berdagang sekarang — klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets anda.
