Iran sedang menimbangkan yuran perkhidmatan baharu bagi kapal yang melalui Selat Hormuz, menurut komen yang dibuat di Beijing oleh dutanya ke China, sambil membingkaikan sebarang caj sebagai yuran dan bukannya tol serta memberi isyarat layanan keutamaan kepada negara yang menyokong Tehran semasa konflik baru-baru ini. Secara berasingan, Kementerian Luar Iran berkata kerja pembersihan periuk api di selat itu ditadbir oleh memorandum persefahaman (MoU), sambil menambah bahawa ia tidak melihat keperluan penglibatan pihak ketiga.
Di Washington, Naib Presiden AS JD Vance berkata trafik minyak melalui Selat Hormuz telah kembali ke paras sebelum perang. Mengenai rundingan, Speaker Parlimen Mohammad Bagher Ghalibaf berkata Iran tidak akan berunding dengan AS untuk perjanjian muktamad sehingga setiap klausa MoU dilaksanakan, termasuk penamatan permusuhan di Lubnan dan pembebasan dana Iran yang dibekukan. Di pasaran, WTI, penanda aras minyak AS, didagangkan hampir AS$69 pada awal minggu.
Kealpaan Pasaran Berbanding Risiko Geopolitik
Kami melihat wujud ketidakpadanan yang jelas antara ketenangan semasa pasaran dan risiko geopolitik besar yang sedang diperkenalkan. Harga WTI hampir AS$69 nampaknya hanya mencerminkan pemulihan trafik minyak, sambil mengabaikan pendirian baharu Iran. Ini mewujudkan peluang berasaskan volatiliti pada masa hadapan.
Rancangan Iran untuk mengenakan “yuran perkhidmatan” bagi laluan melalui Selat Hormuz merupakan perkembangan besar. Ini pada asasnya ialah cukai baharu ke atas titik sempit global yang kritikal yang akan meningkatkan kos pengangkutan minyak. Kami menjangkakan kos ini akan dipindahkan terus kepada pengguna, sekali gus menolak harga minyak mentah lebih tinggi.
Ini ialah laluan perairan yang kritikal, dengan Pentadbiran Maklumat Tenaga AS (EIA) menyatakan kira-kira 21% penggunaan cecair petroleum global melalui laluan ini. Secara sejarah, gangguan kecil sekali pun di selat ini telah mencetuskan lonjakan harga yang ketara. Kami melihat pasaran semasa terlalu alpa terhadap ancaman kewangan langsung yang baharu ini ke atas satu perlima bekalan minyak dunia.
Jika ditinjau semula konflik Teluk pada masa lalu, seperti “Perang Kapal Tangki” pada 1980-an, premium insurans risiko perang bagi kapal melonjak, menambah kos minyak. Kami sudah melihat laporan awal daripada penanggung insurans perkapalan bahawa premium untuk transit Hormuz sedang dinilai semula. Ini ialah penunjuk awal bahawa pasaran mula memasukkan harga bagi risiko ini, dan kami menjangkakan ia akan dipercepat.
Strategi Pelaburan dalam Persekitaran Tidak Menentu
Berdasarkan faktor-faktor ini, kami mengambil posisi untuk kenaikan kedua-dua harga minyak dan volatiliti dalam beberapa minggu akan datang. Kami melihat pembelian opsyen panggilan (call) out-of-the-money ke atas niaga hadapan Brent dan WTI dengan tarikh luput September 2026 sebagai strategi yang berhemat. Pendekatan ini menawarkan pendedahan menaik yang signifikan sambil menghadkan risiko maksimum kami.
Hakikat bahawa rundingan damai muktamad terhenti sehingga semua klausa MoU dipenuhi menambah satu lagi lapisan ketidakpastian. Ini mencadangkan ketegangan asas yang membawa kepada konflik baru-baru ini masih belum diselesaikan. Dengan OPEC+ mempunyai kapasiti lebihan yang terhad untuk mengimbangi sebarang isu bekalan berpotensi, pasaran lebih terdedah kepada kejutan harga berbanding beberapa tahun kebelakangan ini.
Mula berdagang sekarang — klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets anda.
