Wells Fargo Economics menyifatkan pasaran buruh Kanada sebagai lembap tetapi semakin stabil selepas lantunan semula yang ketara pada Mei. Pekerjaan meningkat kurang daripada 1% tahun ke tahun, dengan kenaikan tertumpu pada peranan sepenuh masa, menandakan pengambilan pekerja yang suram di sebalik turun naik bulanan. Bank itu turut menekankan kekangan bekalan buruh yang semakin reda, apabila tenaga kerja yang semakin berusia dan imigresen yang lebih perlahan mengehadkan pertumbuhan tenaga buruh serta membantu mengekang sebarang peningkatan dalam pengangguran.
Kadar pengangguran dijangka kekal dalam julat 6.5–7.1%, iaitu julat yang dilihat sepanjang 12–18 bulan lalu. Selepas kenaikan pekerjaan bulanan terkuat sejak akhir 2024, Wells Fargo mengatakan pengunduran pada Jun bukan sesuatu yang mengejutkan, namun aliran yang lebih luas kelihatan stabil. Pertumbuhan gaji masih positif tetapi tidak lagi mempercepat secara material, sejajar dengan permintaan buruh yang lebih lembut dan tekanan inflasi yang lebih rendah; berasaskan itu, ia menjangkakan Bank of Canada mengekalkan dasar tidak berubah untuk masa terdekat.
Tinjauan Dasar Monetari Menyokong Kestabilan
Kami percaya Bank of Canada akan kekal “pause” untuk masa terdekat, satu pandangan yang disokong oleh laporan pekerjaan terkini. Data pekerjaan Jun, yang menunjukkan penyusutan sederhana sebanyak 5,200 pekerjaan dan kadar pengangguran meningkat kepada 6.9%, mengesahkan trend lembap namun stabil yang disebut selepas lantunan semula kukuh pada Mei. Ketiadaan isyarat yang jelas sama ada kemerosotan atau kepanasan melampau memberi ruang kepada bank pusat untuk menunggu.
Kestabilan ini menunjukkan kita perlu menjangkakan volatiliti yang lebih rendah dalam dolar Kanada. Selama beberapa minggu, kadar pertukaran USD/CAD terperangkap dalam saluran sempit, diniagakan antara 1.3550 dan 1.3700. Dengan Bank of Canada tidak memberikan pemangkin untuk penembusan, kami menjangkakan pergerakan mendatar dalam julat ini berterusan sepanjang Julai.
Kedudukan Menghadapi Volatiliti Rendah dalam Pasaran
Berdasarkan prospek ini, kami mengambil kedudukan untuk persekitaran volatiliti rendah dengan menjual opsyen bagi mengutip premium. Volatiliti tersirat satu bulan untuk opsyen USD/CAD telah turun menghampiri paras terendah hampir beberapa tahun sekitar 6.0%, menjadikan pegangan long opsyen secara terus kurang menarik kerana susut nilai masa (time decay). Menjual strangle out-of-the-money ialah strategi yang sepatutnya berprestasi baik jika pasangan mata wang itu kekal terkunci dalam julat semasa.
Logik yang sama terpakai kepada derivatif kadar faedah, di mana bahagian hadapan keluk (front end) ditambat oleh jeda bank pusat pada kadar dasar 3.25%. Kami melihat nilai yang terhad untuk meletakkan pertaruhan berarah yang besar pada niaga hadapan kadar faedah jangka pendek, seperti Three-Month Canadian Bankers’ Acceptance Futures (BAX). Sebaliknya, strategi yang mendapat keuntungan daripada ketiadaan pergerakan adalah lebih memihak.
Risiko utama kepada pandangan kami ialah kejutan dalam data inflasi akan datang yang dijadualkan pada pertengahan Julai. Bacaan CPI terakhir adalah pada 2.5%, dan penyimpangan ketara daripada trend itu boleh memaksa pasaran menilai semula trajektori Bank of Canada. Sehingga itu, kami menjangkakan keadaan tenang akan berterusan.
Mula berdagang sekarang — klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets anda.
