Panel pembuat keputusan Bank of England (DMP) melaporkan bahawa jangkaan inflasi harga sendiri perniagaan untuk setahun ke hadapan purata 4.1% dalam tempoh tiga bulan hingga Jun, meningkat 0.1 mata peratusan berbanding tempoh tiga bulan hingga Mei.
DMP turut mendapati jangkaan pertumbuhan gaji syarikat untuk setahun ke hadapan naik 0.1 mata peratusan kepada 3.5% dalam tempoh tiga bulan hingga Jun, berbanding 3.4% pada Mei.
Jangkaan Inflasi Dan Implikasi Dasar Monetari
Data tinjauan perniagaan terkini menunjukkan jangkaan kenaikan harga dan gaji pada masa hadapan kembali meningkat secara beransur. Ini menandakan tekanan inflasi di UK lebih berterusan daripada yang diharapkan sebelum ini. Kami melihatnya sebagai isyarat jelas bahawa perjuangan menentang inflasi masih belum berakhir.
Kelikatan ini berkemungkinan memaksa Bank of England mengekalkan pendirian lebih berhati-hati dalam beberapa minggu akan datang. Pasaran sebelum ini menetapkan harga bagi beberapa siri pemotongan kadar, namun data ini menjadikan langkah dalam masa terdekat kurang berkemungkinan. Data rasmi terkini juga menunjukkan inflasi CPI teras kekal pada 3.1%, masih jauh di atas sasaran 2% Bank.
Berdasarkan ini, kami percaya pasaran kadar faedah tersalah harga laluan dasar monetari. Kita wajar mempertimbangkan kedudukan bagi pemotongan kadar yang lebih sedikit tahun ini berbanding dua pemotongan yang kini tersirat dalam niaga hadapan SONIA. Ini melibatkan penjualan niaga hadapan kadar faedah jangka terdekat untuk mencerminkan persekitaran kadar yang tinggi untuk lebih lama.
Peluang Pasaran Dan Tinjauan Volatiliti
Perbezaan dasar ini juga sepatutnya mewujudkan peluang dalam pasaran mata wang. Dengan Bank of England kekal hawkish sementara bank pusat lain seperti ECB memberi isyarat laluan pelonggaran yang lebih jelas, kami melihat potensi pengukuhan pound. Kita patut melihat pembelian opsyen panggilan GBP/USD, menyasarkan pergerakan melepasi paras rintangan 1.2900 baru-baru ini.
Bagi ekuiti, kadar faedah tinggi yang berpanjangan menjadi halangan kepada keuntungan korporat dan penilaian. Dari segi sejarah, tempoh inflasi yang degil secara tidak dijangka telah membawa kepada kemerosotan pasaran apabila pendapatan masa hadapan didiskaunkan dengan lebih berat. Oleh itu, kami sedang mempertimbangkan pembelian opsyen put ke atas FTSE 100 sebagai lindung nilai terhadap potensi pembetulan pasaran.
Ketidaktentuan yang meningkat mengenai langkah seterusnya Bank of England berkemungkinan menaikkan volatiliti pasaran. Volatiliti tersirat bagi opsyen kadar faedah UK jangka pendek, yang dikenali sebagai swaption, telah meningkat 5% dalam minggu lalu. Kami melihat peluang untuk membeli strategi straddle pada niaga hadapan SONIA menjelang mesyuarat dasar seterusnya pada Ogos.
Mula berdagang sekarang — klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets anda.
