PMI komposit HCOB bagi zon euro meningkat kepada 50 pada Jun, mengatasi jangkaan 49.5. Bacaan ini membawa blok tersebut kembali ke paras ambang 50, menandakan peralihan daripada penguncupan kepada pengembangan marginal dalam aktiviti keseluruhan sektor swasta.
Keputusan Jun hadir selepas tempoh di mana indeks komposit berada di bawah 50, dan kejutan positif ini menunjukkan momentum jangka terdekat yang lebih kukuh berbanding unjuran. Angka PMI diperoleh daripada respons tinjauan merentas sektor pembuatan dan perkhidmatan, dan digunakan sebagai penunjuk pantas bagi trend pengeluaran, perniagaan baharu dan pekerjaan.
Prospek Bertambah Baik untuk Ekonomi Zon Euro dan Pasaran Aset
Ekonomi zon euro mencapai titik penstabilan pada Jun, dengan bacaan 50 pada PMI komposit, lebih baik daripada jangkaan 49.5. Kejutan positif ini mencadangkan kemerosotan terbaru mungkin sudah mencapai dasar, sekali gus mengalihkan tumpuan kami kepada potensi pemulihan. Kami melihatnya sebagai isyarat untuk melaraskan kedudukan bagi prospek Eropah yang lebih optimistik dalam minggu-minggu akan datang.
Data ini muncul dalam persekitaran yang mencabar, apabila Bank Pusat Eropah (ECB) menyeimbangkan inflasi yang masih degil dengan pertumbuhan yang lemah. Data Eurostat terkini menunjukkan inflasi teras pada 2.7%, menjadikan pemotongan kadar segera seterusnya kurang berkemungkinan walaupun kelemahan ekonomi sebelum ini. Bacaan PMI ini mengukuhkan hujah untuk ECB mengekalkan kadar tidak berubah, yang berpotensi menolak naik hasil bon jangka pendek.
Kami melihat opsyen beli (call) ke atas indeks Euro Stoxx 50 sebagai kaedah utama untuk mendapatkan pendedahan kepada potensi titik perubahan ini. Sentimen ekonomi yang bertambah baik, khususnya dalam sektor perkhidmatan yang dominan dan kini mencatat 52.1, seharusnya menjadi pemangkin kepada saham mewah (blue chip) Eropah. Kami akan mengutamakan call di luar wang (out-of-the-money) dengan tarikh luput Ogos dan September bagi menangkap pergerakan menaik yang berterusan.
Implikasi kepada Mata Wang dan Pasaran Pendapatan Tetap
Dalam pasaran mata wang, kami percaya perkembangan ini mengukuhkan euro berbanding dolar AS. Dengan Rizab Persekutuan memberi isyarat kemungkinan jeda lewat tahun ini berikutan data pekerjaan AS yang semakin sederhana, cetakan positif zon euro ini membentuk naratif perbezaan hala tuju dasar. Kami akan menyusun kedudukan menaik dalam EUR/USD, berkemungkinan menggunakan strategi call spread untuk mengehadkan kos premium sambil menyasarkan pergerakan ke paras 1.10.
Kebarangkalian yang lebih rendah bagi pemotongan kadar ECB dalam masa terdekat mencadangkan kami perlu memposisikan untuk hasil yang lebih tinggi. Kami akan mempertimbangkan pembelian opsyen jual (put) ke atas niaga hadapan Bund Jerman, kerana penilaian semula jangkaan dasar monetari berpotensi menekan harga bon kerajaan. Dari segi sejarah, peralihan daripada penguncupan kepada penstabilan, seperti yang dilihat pada akhir 2012, telah membawa kepada jualan bon berdaulat apabila permintaan aset selamat susut.
Mula berdagang sekarang — klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets anda.
