Bank Rakyat China (PBoC) menetapkan pariti tengah USD/CNY bagi Jumaat pada 6.8047, lebih kukuh berbanding penetapan Khamis pada 6.8088 dan juga di bawah anggaran Reuters pada 6.7808. Matlamat dasar monetari yang dinyatakan bank ini ialah kestabilan harga, yang merangkumi kestabilan kadar pertukaran, di samping menyokong pertumbuhan ekonomi, serta pada masa sama meneruskan reformasi kewangan seperti membuka dan membangunkan pasaran kewangan China.
PBoC dimiliki kerajaan di bawah RRC dan tidak dianggap sebagai institusi autonomi, dengan Setiausaha Jawatankuasa PKC yang dicalonkan oleh Pengerusi Majlis Negara mempunyai pengaruh utama terhadap pengurusan dan halatuju; Pan Gongsheng memegang kedua-dua peranan. Dasar dilaksanakan melalui instrumen termasuk kadar repo songsang tujuh hari, Kemudahan Pinjaman Jangka Sederhana (MLF) dan campur tangan pertukaran asing, serta Nisbah Keperluan Rizab (RRR), manakala Kadar Perdana Pinjaman (LPR) ialah penanda aras yang secara langsung mempengaruhi harga pinjaman dan gadai janji serta pulangan simpanan dan boleh menjejaskan renminbi. China mempunyai 19 bank swasta, diterajui pemberi pinjaman digital WeBank dan MYbank, dan sektor ini dibuka pada 2014 kepada kemasukan pemain swasta domestik yang dibiayai dalam negara.
Isyarat Mata Wang PBoC dan Konteks Ekonomi yang Lebih Luas
Kami melihat penetapan kadar hari ini sebagai isyarat jelas daripada Bank Rakyat China untuk mengurus kadar pengukuhan yuan. Walaupun penetapan itu sedikit lebih kukuh berbanding hari sebelumnya, ia jauh lebih lemah daripada anggaran pasaran, menunjukkan hasrat untuk mengelakkan mata wang itu mengukuh terlalu pantas. Ini mencadangkan keutamaan rasmi kepada yuan yang stabil dan sedikit lebih lemah bagi menyokong ekonomi.
Tindakan ini selari dengan data ekonomi terkini, apabila pertumbuhan KDNK China bagi S2 2026 mencatat 4.8%, sedikit di bawah jangkaan konsensus 5.0%. Selain itu, data eksport Jun menunjukkan penyusutan kecil 0.5% tahun ke tahun, mengukuhkan pandangan bahawa pihak berkuasa menggunakan kadar pertukaran sebagai alat untuk menyokong permintaan luaran yang lemah. Ini berlaku selepas PBOC mengekalkan LPR setahun pada 3.45% bulan lalu, mencerminkan pendekatan berhati-hati terhadap pelonggaran dasar monetari.
Implikasi kepada Pasaran dan Strategi Dagangan
Bagi pedagang derivatif, ini menunjukkan pertaruhan terhadap volatiliti tinggi dalam pasangan USD/CNY merupakan strategi yang berisiko dalam beberapa minggu akan datang. Bank pusat jelas memberi isyarat niatnya untuk mengawal laluan mata wang, yang berkemungkinan mengekang pergerakan besar dan mendadak. Kami berpendapat menjual volatiliti melalui strategi opsyen, seperti straddle pendek pada yuan luar pesisir (CNH), boleh menjadi lebih menguntungkan.
Kami pernah melihat corak ini sebelum ini, khususnya pada tempoh 2022-2023 apabila bank secara konsisten membimbing yuan lebih lemah daripada jangkaan pasaran bagi menampan ekonomi daripada tekanan global. Persekitaran semasa mencerminkan tempoh pemulihan domestik yang perlahan dan permintaan luar yang tidak menentu. Sejarah menunjukkan PBOC akan terus campur tangan bagi memastikan kestabilan mengatasi pengukuhan yang didorong pasaran.
Oleh itu, kami percaya strategi yang meraih manfaat daripada yuan kekal dalam julat yang boleh dijangka, atau menyusut nilai secara perlahan, adalah lebih berhemat. Membeli opsyen panggilan USD/CNH bertempoh panjang dengan harga mogok sederhana di atas paras semasa boleh menawarkan cara kos rendah untuk mengambil posisi bagi kelemahan terkawal ini. Pada masa sama, pedagang wajar kekal berwaspada terhadap sebarang perubahan dasar yang mendadak sekiranya data ekonomi domestik mengejutkan ke arah lebih baik.
Mula berdagang sekarang — klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets anda.
