UOB Global Economics & Markets Research berkata penampan luaran Thailand kekal berwibawa, namun dinamik akaun semasa telah merosot apabila import meningkat. Pada April–Mei, akaun semasa beralih kepada defisit, didorong oleh pembelian yang lebih besar bagi tenaga, bahan mentah, barangan perantaraan dan barangan modal, bukannya kejatuhan eksport. CPI utama kembali ke wilayah positif, berada sekitar 2.8–2.9% tahun ke tahun pada April–Mei, manakala tekanan harga pengeluar kekal tinggi.
Bank itu menyifatkan kedudukan luaran Thailand sebagai berdaya tahan kerana rizab rasmi kekal tinggi dan metrik hutang luar negeri masih terkawal, bermakna defisit April–Mei belum lagi menjadi kebimbangan dari sudut imbangan pembayaran. Namun, eksport yang kukuh sedang dipadankan oleh permintaan import yang juga kukuh, yang mengecilkan pengganda nilai tambah domestik daripada pemulihan eksport dan membantu menjelaskan mengapa kekuatan perdagangan tidak menular sepenuhnya kepada pendapatan isi rumah, hasil PKS atau output pembuatan yang lebih luas. Baht dijangka disokong oleh penampan struktur, dengan pergerakan FX jangka terdekat masih sensitif kepada harga minyak, jangkaan terhadap Fed dan terbitan data akaun semasa.
Kelemahan Akaun Semasa Dan Tekanan Luaran Yang Meningkat
Memandangkan kelemahan terkini akaun semasa, kami melihat persekitaran yang kurang menggalakkan bagi Baht Thailand dalam tempoh terdekat. Kementerian Kewangan Thailand baru melaporkan defisit akaun semasa awal bagi Jun 2026 sebanyak USD 2.1 bilion, meneruskan trend dari April dan Mei. Ini mengesahkan bahawa permintaan import yang kukuh mengatasi manfaat eksport yang berdaya tahan.
Defisit ini berlaku ketika tekanan luaran semakin meningkat. Minyak mentah Brent diniagakan secara tidak menentu melebihi AS$95 setong sepanjang bulan lalu, yang secara langsung meningkatkan bil import Thailand. Sementara itu, data pekerjaan AS terbaru lebih kukuh daripada jangkaan, mendorong pasaran menilai kebarangkalian lebih tinggi bagi satu lagi kenaikan kadar faedah Rizab Persekutuan (Fed) menjelang September.
Implikasi Pasaran FX Dan Pertimbangan Strategi
Bagi pedagang, ini menunjukkan laluan yang paling rintangannya rendah untuk USD/THB adalah lebih tinggi dalam beberapa minggu akan datang. Gabungan kelemahan akaun semasa domestik dan latar belakang dolar AS yang kukuh mewujudkan halangan ketara untuk baht. Kami memantau paras rintangan utama, dengan potensi ujian paras 37.50 sekiranya trend ini berterusan.
Kami percaya volatiliti tersirat bagi opsyen USD/THB berkemungkinan meningkat apabila ketidaktentuan mengenai harga minyak dan dasar Fed bertambah. Persekitaran ini memihak kepada strategi yang melindungi daripada penyusutan baht selanjutnya. Lindung nilai terhadap pembayaran mata wang asing atau membeli opsyen panggilan (call) USD berjangka pendek terhadap THB boleh menjadi langkah yang wajar.
Dinamik ini mengingatkan kepada tempoh 2021–2022, apabila harga tenaga yang tinggi dan kitaran Fed yang lebih hawkish turut memberi tekanan ketara kepada baht. Dalam tempoh itu, pasangan USD/THB menyaksikan trend menaik yang berterusan, satu corak yang boleh berulang. Oleh itu, kami berhati-hati untuk memegang posisi pendek USD/THB tanpa lindung nilai.
Melangkah ke hadapan, kami akan memantau dengan rapat angka imbangan dagangan rasmi seterusnya dan pergerakan harga tenaga global. Sebarang petanda bil import yang semakin sederhana atau nada Fed yang lebih dovish akan menjadi indikator awal kepada potensi pembalikan. Sehingga itu, risiko terhadap baht kekal condong ke arah penurunan.
Mula berdagang sekarang — klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets anda.
