Tekanan jualan melanda ekuiti semikonduktor di seluruh Korea Selatan, Jepun dan Taiwan, manakala indeks teknologi China turut merosot. Tinjauan Ekonomi Korea 2026 OECD menyatakan kebergantungan negara itu terhadap eksport semikonduktor, walaupun menyokong pertumbuhan, sedang meningkatkan pendedahan kepada turun naik kitaran teknologi global dan menambah kerentanan kepada kejutan luaran, volatiliti output serta turun naik hasil cukai. OECD menambah bahawa pertumbuhan eksport dan pelaburan dipercepat pada awal 2026, disokong ledakan AI, namun memberi amaran tumpuan sebegini boleh mewujudkan risiko strategik.
OECD menggesa dasar fiskal menyokong permintaan domestik dalam tempoh terdekat, diikuti penyatuan dalam jangka sederhana apabila perbelanjaan berkaitan penuaan meningkat, di samping rangka kerja fiskal yang lebih kukuh, kelayakan pencen yang lebih lewat, reformasi pasaran buruh dan perubahan cukai yang lebih menyeluruh, khususnya bagi percukaian hartanah. Dari segi inflasi, CPI Korea Selatan meningkat 0.1% m/m dan 3.2% y/y pada Jun, berbanding 0.5% m/m dan 3.1% y/y pada Mei, manakala CPI teras tidak termasuk makanan dan tenaga tidak berubah m/m dan naik 2.5% y/y, sepadan bulan sebelumnya; kenaikan bulanan dipacu oleh perabot dan penyelenggaraan isi rumah (+1.2%), makanan dan minuman bukan alkohol (+0.4%), minuman beralkohol dan tembakau (+0.3%) serta kesihatan (+0.2%).
Sentimen Pasaran dan Isyarat Risiko
Kami melihat jualan besar-besaran dalam saham semikonduktor sebagai tanda amaran yang jelas untuk beberapa minggu akan datang. Dengan indeks KOSPI sudah susut 4% sepanjang bulan lalu, keyakinan pelabur terhadap kelestarian kenaikan yang didorong AI jelas mula retak. Ini menunjukkan risiko penurunan lanjut lebih besar berbanding pemulihan pantas.
Peningkatan pendedahan kepada turun naik kitaran teknologi global bermakna kita perlu bersedia menghadapi volatiliti yang lebih tinggi. VKOSPI, indeks volatiliti Korea Selatan, sudah meningkat ke paras tertinggi tiga bulan pada 18.5, menandakan kebimbangan pasaran yang kian meningkat. Kami percaya strategi yang meraih manfaat daripada pergerakan harga, seperti membeli straddle pada ETF teknologi utama, semakin menarik.
Penentududukan dan Strategi Bertahan
Memandangkan data terkini TrendForce menunjukkan pelembutan harga cip memori dan jualan bersih oleh pelabur asing berjumlah $1.8 bilion pada Jun, kami mengambil posisi untuk menghadapi potensi penurunan. Membeli opsyen put di luar wang (out-of-the-money) ke atas syarikat semikonduktor yang paling terdedah menawarkan cara lindung nilai yang kos efektif bagi posisi panjang sedia ada atau untuk membuat spekulasi terhadap pembetulan. Ini merupakan tindak balas langsung kepada risiko penumpuan yang semakin meningkat seperti diketengahkan dalam analisis.
Persekitaran semasa ini terasa mirip kemerosotan terdahulu, seperti pembetulan kitaran cip pada 2018, apabila kelemahan awal pantas merebak. Dengan inflasi teras stabil pada 2.5%, Bank of Korea mempunyai sedikit insentif untuk memberi sokongan melalui pemotongan kadar, lalu menjadikan pasaran terdedah kepada kejutan luaran. Oleh itu, kami mengurangkan pendedahan optimistik dan membina posisi defensif.
Mula berdagang sekarang — klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets anda.
