Gaji bukan ladang (nonfarm payrolls) AS meningkat 57,000 pada Jun, jauh di bawah jangkaan kenaikan 110,000. Jurang itu menunjukkan kadar penciptaan pekerjaan yang lebih perlahan daripada yang telah diandaikan pasaran bagi bulan tersebut.
Laporan ini menambah bukti bahawa momentum pengambilan pekerja sedang menyejuk. Dengan pertumbuhan guna tenaga berada di bawah ramalan, tumpuan berkemungkinan beralih kepada sama ada permintaan buruh yang lebih lemah akan menular kepada aktiviti ekonomi yang lebih meluas dan membentuk jangkaan dasar.
Implikasi Terhadap Dasar Rizab Persekutuan Dan Penentududukan Ekuiti
Kami melihat laporan pekerjaan yang secara mengejutkan lemah ini, dengan hanya 57,000 pekerjaan ditambah, sebagai isyarat jelas ke arah Rizab Persekutuan yang lebih dovish. Kekurangan ketara berbanding jangkaan 110,000 ini berkemungkinan memaksa Fed mempertimbangkan pemotongan kadar lebih awal daripada yang dijangkakan. Pasaran derivatif sudah bertindak balas, dengan CME FedWatch Tool kini menunjukkan kebarangkalian 75% untuk pemotongan kadar menjelang mesyuarat September, lonjakan besar daripada 30% hanya semalam.
Bagi indeks ekuiti seperti S&P 500, kami mempertimbangkan posisi berhati-hati tetapi cenderung bullish dalam jangka pendek, seperti membeli call spread untuk memanfaatkan potensi lantunan lega (relief rally). Namun, data buruh yang lemah ini meningkatkan risiko kemelesetan dengan ketara, menjadikan langkah juga membeli put out-of-the-money pada SPX sebagai lindung nilai terhadap kemerosotan yang lebih tajam dalam beberapa minggu akan datang sebagai lebih berhemat. Strategi ini mengimbangi reaksi “berita buruk adalah berita baik” dengan ancaman ekonomi asas yang wujud.
Tinjauan Untuk Volatiliti, Bon, Dan Mata Wang
Kami percaya volatiliti pasaran dijangka meningkat daripada parasnya yang kini rendah. Indeks Volatiliti CBOE (VIX) sudah melonjak lebih 15% kepada 16.1 hari ini, dan kami melihat ruang kenaikan lanjut apabila pasaran menilai kemungkinan kemelesetan berbanding pendaratan lembut. Kami membeli opsyen panggilan (call) VIX dengan tarikh luput Ogos dan September untuk mendapat manfaat daripada jangkaan peningkatan turun naik pasaran.
Pasaran bon memberi isyarat peralihan jelas ke arah kadar faedah yang lebih rendah, dan kami membuat penentududukan selaras. Hasil Perbendaharaan 10 tahun jatuh mendadak sebanyak 12 mata asas kepada 3.85% sejurus selepas laporan pekerjaan dikeluarkan. Kami membina posisi panjang dalam niaga hadapan nota Perbendaharaan 10 tahun (ZN) untuk meraih manfaat daripada kenaikan harga lanjut apabila hasil terus menurun didorong kebimbangan kemelesetan.
Dengan prospek pemotongan kadar Fed semakin meningkat, kami menjangkakan dolar AS melemah berbanding mata wang utama lain. Indeks Dolar AS (DXY) sudah susut 0.8% hari ini, menembusi ke bawah paras sokongan utama 104. Kami menggunakan opsyen ke atas ETF pasangan mata wang untuk mengambil posisi short dolar, khususnya berbanding Yen Jepun dan Franc Swiss, yang lazimnya mengukuh ketika ketidaktentuan ekonomi global.
Mula berdagang sekarang — klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets anda.
