USD/JPY melonjak ke paras tertinggi baharu dalam beberapa dekad melepasi 162.00 walaupun Bank of Japan (BoJ) menaikkan kadar dasar kepada 1% bulan lalu. Pergerakan ini mengekalkan jurang besar: kira-kira 275 mata asas masih memisahkan kadar dasar Rizab Persekutuan (Fed) daripada BoJ, dan Fed mengekalkan pendirian hawkish. Pegawai Jepun telah meningkatkan amaran, manakala Kementerian Kewangan dikaitkan dengan “garis” tidak rasmi berhampiran 160.00, satu paras yang sebelum ini dikaitkan dengan tindakan rasmi, walaupun belum disahkan secara jelas.
Risiko campur tangan meningkat apabila pasangan ini menghampiri 163.00 dan kemudian 164.00, namun episod lalu menunjukkan pembelian yen mungkin hanya menghasilkan penurunan sementara. Tumpuan beralih kepada data Pekerjaan Bukan Ladang AS (Nonfarm Payrolls, NFP) pada Khamis pada 12:30 GMT, diawalkan berikutan cuti Hari Kemerdekaan, dengan konsensus 110K berbanding 172K sebelum ini dan kadar pengangguran dijangka 4.3%. Sokongan berpusat pada 160.00, di mana EMA 50 hari turut berada, diikuti 158.50. Penunjuk momentum menunjukkan Stoch RSI berada dalam zon terlebih beli, manakala bias yang lebih luas kekal bullish selagi tiada penutupan harian di bawah 160.00.
Perbezaan Kadar dan Dinamik Campur Tangan
Jurang kadar faedah yang besar antara AS dan Jepun terus menjadi pemacu utama pasaran ini. Walaupun BoJ baru-baru ini menaikkan kadar, kadar dasar Fed masih kira-kira 2.75% lebih tinggi, menjadikan perdagangan carry (meminjam yen untuk membeli dolar) sangat menguntungkan. Kami tidak melihat penghujung trend ini selagi aritmetik asas tersebut tidak berubah dengan ketara.
Laporan NFP hari ini menjadi tumpuan segera, khususnya selepas data gaji sektor swasta minggu ini mencatat bacaan lemah, menambah ketidaktentuan. Jangkaan konsensus adalah rendah pada 110,000 pekerjaan, dan bacaan di bawah paras ini boleh melemahkan dolar serta memberi kelegaan sementara kepada yen. Namun, laporan yang kukuh akan mengukuhkan kelebihan hasil dolar dan berkemungkinan menolak USD/JPY ke paras tertinggi baharu, sekali gus “mencabar” pihak berkuasa Jepun untuk bertindak.
Ancaman campur tangan oleh Kementerian Kewangan wajar dilihat sebagai punca volatiliti, bukannya pembalikan trend. Jepun membelanjakan rekod ¥9.8 trilion (kira-kira $62 bilion) untuk campur tangan pada April dan Mei 2024, namun hanya berjaya menolak pasangan ini seketika daripada 160 turun ke 155 sebelum aliran menaik bersambung. Sebarang campur tangan kini berkemungkinan mencetuskan penurunan mendadak yang kami anggap sebagai peluang lebih baik untuk masuk semula ke posisi long.
Strategi Opsyen dan Paras Utama
Untuk beberapa minggu akan datang, kami berpendapat penggunaan opsyen untuk membina bull call spread merupakan strategi yang berhemah. Ini membolehkan kami mendapat manfaat daripada kenaikan beransur-ansur ke arah 163.00 dan 164.00 sambil menghadkan risiko. Ini penting dalam pasaran yang boleh menyaksikan kejatuhan mendadak beberapa yen akibat campur tangan pada bila-bila masa.
Untuk melindungi posisi long sedia ada, kami wajar mempertimbangkan pembelian opsyen put berjangka pendek, khususnya ketika pasangan ini mencatat paras tertinggi baharu. Anggap put ini sebagai insurans terhadap kejatuhan mengejut yang dicetuskan oleh tindakan rasmi, membolehkan kami melindung nilai risiko penurunan tanpa keluar daripada trend menaik utama. Kos opsyen ini adalah perbelanjaan yang perlu untuk kekal dalam dagangan yang menguntungkan tetapi berisiko ini.
Memandangkan ketidaktentuan sekitar laporan NFP hari ini, long straddle boleh berkesan bagi pedagang yang menjangkakan pergerakan besar tetapi tidak pasti arah. Ini melibatkan pembelian kedua-dua opsyen call dan put pada harga mogok yang sama, dengan keuntungan daripada lonjakan volatiliti sama ada angka pekerjaan jauh mengatasi jangkaan atau jauh meleset. Ini merupakan pertaruhan tulen bahawa peristiwa tersebut sendiri akan mengejutkan pasaran.
Strategi kami adalah menggunakan paras 160.00 sebagai pivot utama. Selagi kami kekal bullish di atasnya, penembusan jelas di bawah paras ini—berkemungkinan dipaksa oleh campur tangan—akan menandakan keperluan untuk menilai semula bias bullish. Sehingga itu, sebarang penurunan ke arah zon ini adalah peluang untuk menambah posisi jangka panjang, dibiayai oleh kuasa paling dominan dalam pasaran mata wang: perbezaan kadar.
Mula berdagang sekarang — klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets anda.
