USD/JPY berlegar berhampiran 162.50 pada Rabu, dengan Yen kekal stabil dekat paras terendahnya dalam tempoh 40 tahun ketika pasaran menilai data AS yang bercampur-campur serta tekanan berterusan ke atas mata wang Jepun. Indeks PMI Pembuatan ISM AS susut sedikit kepada 53.3 pada Jun daripada 54 pada Mei, di bawah jangkaan tiada perubahan, namun kekal di atas 50, menandakan pengembangan berterusan. Komponen Pesanan Baharu mereda kepada 56 dan, sebagai tanda momentum kos yang lebih sederhana, Indeks Harga Dibayar jatuh kepada 73 daripada 82.1.
Daya tarikan awal Dolar pudar selepas Laporan Pekerjaan Kebangsaan ADP menunjukkan pekerjaan sektor swasta meningkat 98K pada Jun, di bawah unjuran 113K dan menurun daripada 122K pada Mei, sekali gus menambah sikap berhati-hati menjelang data Gaji Bukan Ladang (NFP) AS pada Khamis. Di Jepun, Indeks Tankan Pembuatan Besar bagi suku kedua (Q2) meningkat ke paras tertinggi lapan tahun, manakala jangkaan inflasi syarikat kekal di atas sasaran 2% Bank of Japan. Pada carta, USD/JPY didagangkan pada 162.49, di atas SMA 20-tempoh pada 162.21 dan SMA 100-tempoh pada 161.16, dengan RSI hampir 63; rintangan berada pada 162.57 dan 162.77, manakala sokongan dilihat pada 162.41, 162.29, 162.21 dan 161.16.
Sentimen Pasaran dan Risiko Dasar
Pasaran kekal tegang dengan kadar pertukaran dolar-yen berlegar hampir 162.50. Data pekerjaan ADP yang lemah semalam, menunjukkan hanya 98K pekerjaan swasta ditambah berbanding jangkaan 113K, membuatkan kami lebih berhati-hati menjelang data rasmi Gaji Bukan Ladang esok. Angka payrolls yang lembut boleh melemahkan dolar, kerana ia akan meningkatkan pertaruhan terhadap pemotongan kadar Faedah Rizab Persekutuan (Federal Reserve) lewat tahun ini, dengan pasaran niaga hadapan sudah menilai kebarangkalian melebihi 60% untuk pemotongan menjelang September.
Kami percaya risiko campur tangan langsung oleh Kementerian Kewangan Jepun adalah amat tinggi pada paras ini. Sejarah menunjukkan pihak berkuasa Jepun bertindak tegas untuk mempertahankan yen, seperti yang dilihat melalui campur tangan bernilai berbilion dolar pada musim bunga 2024 apabila kadar pertama kali menembusi 160. Ini menjadikan pembelian opsyen panggilan (call) pada USD/JPY sangat mahal dan berisiko ketika ini.
Strategi Opsyen dan Tinjauan
Kami menilai strategi opsyen untuk mengurus risiko dua hala ini. Volatiliti tersirat bagi opsyen satu minggu melonjak melebihi 12% menjelang laporan payrolls, mencerminkan kegelisahan pasaran terhadap pergerakan mendadak ke mana-mana arah. Pembelian opsyen jual (put) pada USD/JPY menawarkan kaedah berisiko-terhad untuk meraih manfaat sama ada daripada laporan pekerjaan AS yang lebih lemah daripada jangkaan atau pengumuman campur tangan secara mengejut.
Di luar peristiwa terdekat, kami melihat perubahan asas yang beransur-ansur yang boleh memihak kepada yen dalam jangka sederhana. Tinjauan pembuatan Tankan yang kukuh serta jangkaan inflasi kekal di atas 2% menyokong pandangan bahawa Bank of Japan akan meneruskan normalisasi dasar. Kami menjangkakan satu lagi kenaikan kadar kecil oleh BoJ sebelum akhir tahun, yang sepatutnya meletakkan lantai sokongan kepada yen.
Pasangan yang kekal di atas purata bergeraknya berhampiran 162.21 menunjukkan trend segera masih menaik, namun keyakinan jelas semakin pudar. Kami mengelak daripada menjual ‘naked calls’ berikutan momentum asas yang masih kuat, tetapi pada masa sama berhati-hati untuk membeli pasangan ini secara langsung pada paras setinggi ini. Penembusan kukuh di bawah paras 162.00 boleh mencetuskan pergerakan menurun yang tajam, menjadikan put perlindungan atau spread put sebagai strategi yang menarik untuk beberapa minggu akan datang.
Mula berdagang sekarang — klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets anda.
