Nordea berkata data inflasi Jun yang lebih lembut di kawasan euro mengurangkan kemungkinan satu lagi kenaikan kadar faedah Bank Pusat Eropah (ECB) seawal Julai, namun ia mengekalkan pandangan bahawa penggubal dasar masih kekurangan bukti untuk mengisytiharkan inflasi sudah ditewaskan kerana kesan pusingan kedua masih tidak menentu. Bank itu juga merujuk kepada risiko komunikasi bagi ECB selepas kenaikan kadar pada Jun, dengan berhujah bahawa melonggarkan pendirian terlalu cepat boleh mengundang kritikan.
Penetapan harga pasaran telah pun membatalkan sebahagian besar jangkaan kitaran pengetatan, dengan kurang daripada satu lagi kenaikan kadar penuh kini diambil kira untuk tahun ini; hanya sejurus selepas pengumuman gencatan senjata April barulah pasaran menilai bilangan kenaikan yang lebih sedikit dalam tempoh yang sama. Nordea menambah bahawa kebimbangan inflasi isi rumah juga telah reda, walaupun terutamanya untuk jangka masa terdekat.
Inflasi Jun Yang Lebih Lembut Mengurangkan Risiko Kenaikan Kadar Serta-Merta
Data inflasi pantas (flash) terkini bagi Jun hadir lebih lembut daripada jangkaan, pada 2.1%. Ini meredakan kebimbangan inflasi segera dan menurunkan dengan ketara risiko satu lagi kenaikan kadar dasar ECB pada mesyuarat Julai. Kami percaya mengekalkan kadar (hold) kini merupakan keputusan yang paling berkemungkinan.
Namun, masih terlalu awal untuk ECB mengisytiharkan kemenangan, khususnya apabila inflasi teras kekal degil pada 2.7% dan data pertumbuhan upah bagi S2 masih belum diterbitkan. Bank pusat akan berhati-hati untuk memberi isyarat bahawa kitaran pengetatannya sudah berakhir dan berisiko menerima kritikan. Ini mewujudkan latar yang tegang bagi kenyataan dasar yang akan datang.
Kedudukan Pasaran dan Peluang untuk Pedagang Derivatif
Dari perspektif kami, pasaran telah pun menolak keluar kebanyakan pengetatan yang dijangka bagi tahun ini. Kami melihat kurang daripada satu kenaikan kadar penuh 25 mata asas telah diambil kira untuk baki tahun 2026. Tahap dovish ini hanya pernah dilihat seketika semasa kelembapan ekonomi pada hujung 2024.
Kedudukan pasaran ini bermakna dagangan konsensus sudah pun menjangkakan ECB kekal tidak berubah. Bagi pedagang derivatif, ini menunjukkan nisbah risiko-ganjaran bukan lagi semata-mata dengan bertaruh pada jeda. Peluang kini mungkin terletak pada mengambil posisi untuk kejutan melalui opsyen.
Oleh itu, kami melihat nilai dalam meneliti strategi yang mendapat manfaat daripada potensi peningkatan volatiliti. Membeli straddle atau strangle pada niaga hadapan EURIBOR jangka pendek boleh menjadi cara yang berkesan untuk memanfaatkan ketidakpastian tersebut. Kedudukan sedemikian akan meraih keuntungan sama ada daripada kenaikan mengejut atau isyarat yang secara mengejutkan lebih agresif yang ketika ini tidak diambil kira oleh pasaran.
Mula berdagang sekarang — klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets anda.
