Majikan AS mengumumkan 45,849 pemberhentian kerja pada Jun, menurut Challenger, Gray & Christmas, susut 53% daripada 97,006 pada Mei. Bagi separuh pertama 2025, jumlah pemberhentian yang diumumkan mencecah 443,604, turun 40% daripada 744,308 dalam tempoh sama. Laporan itu menyatakan ini adalah jumlah Januari hingga Jun kedua tertinggi sejak 2020, dan menambah bahawa 2026 menandakan bulan keempat tahun ini apabila pemberhentian lebih rendah berbanding setahun sebelumnya.
Indeks Dolar AS kekal kukuh selepas data tersebut, naik 0.2% pada hari itu kepada 101.35. Dalam temu bual dengan CNBC, pegawai Fed Hammack mengambil nada sederhana hawkish, dengan skor FXS Speechtracker pada 6.4/10 berbanding purata sejarah 7/10, mengekalkan pilihan untuk pengetatan lanjut sambil merujuk kepada tekanan inflasi. Latar belakang yang lebih luas kekal bahawa bacaan pasaran buruh mempengaruhi jangkaan terhadap dasar Rizab Persekutuan ketika ia mengimbangi mandatnya untuk pekerjaan maksimum dan kestabilan harga, manakala bank pusat lain seperti ECB memberi tumpuan terutamanya kepada inflasi.
Kekuatan Pasaran Buruh dan Implikasi Dasar Fed
Kami melihat pasaran buruh AS pada asasnya kukuh, yang memberi Rizab Persekutuan lampu hijau untuk mengekalkan pendirian dasar yang ketat. Laporan Non-Farm Payrolls Mei 2026 menunjukkan pertambahan sihat sebanyak 272,000 pekerjaan, dan walaupun pengangguran meningkat sedikit kepada 4.0%, pasaran buruh kekal cukup berdaya tahan untuk tidak menimbulkan kebimbangan segera kepada Fed. Ini membolehkan penggubal dasar memberi tumpuan kepada pertempuran utama mereka, iaitu inflasi yang masih berterusan.
Kekuatan berterusan dalam pekerjaan ini penting kerana inflasi teras masih degil, kali terakhir direkodkan pada 3.4% tahun ke tahun bagi Mei 2026. Memandangkan gaji merupakan pemacu utama inflasi asas ini, pasaran pekerjaan yang ketat menunjukkan tekanan harga tidak akan reda dengan cepat. Fed telah jelas bahawa ia tidak akan mempertimbangkan pemotongan kadar sehingga ia melihat pergerakan berterusan kembali ke arah sasaran inflasi 2%.
Peluang Pasaran dan Risiko Berpotensi
Bagi kami, ini mengukuhkan hujah untuk Dolar AS yang kuat dalam beberapa minggu akan datang. Dengan Fed berkemungkinan mengekalkan kadar faedah lebih tinggi untuk lebih lama berbanding bank pusat lain, perbezaan kadar akan terus memihak kepada dolar. Pedagang derivatif wajar mempertimbangkan posisi melalui opsyen beli (call) pada pasangan mata wang yang berpusatkan dolar atau menggunakan niaga hadapan untuk bertaruh pada indeks DXY, yang kini kekal kukuh di atas paras 105.
Kami juga memerhati tekanan menaik yang berterusan ke atas hasil Perbendaharaan jangka pendek, yang secara langsung mencerminkan penetapan harga pasaran terhadap Fed yang hawkish. Secara sejarah, tempoh ketidaktentuan dasar seperti ini mengekalkan hasil pada paras tinggi, mewujudkan peluang dalam swap kadar faedah dan opsyen ke atas niaga hadapan Perbendaharaan. Sebarang data yang mengukuhkan naratif “ekonomi kukuh” berkemungkinan menolak hasil ini lebih tinggi.
Risiko utama kepada pandangan ini ialah kelemahan mendadak dan tidak dijangka dalam laporan pekerjaan utama seterusnya yang dijadualkan bulan ini. Kekurangan ketara di sebelah bawah dalam penciptaan pekerjaan atau peningkatan mendadak dalam pengangguran boleh memaksa penetapan semula pantas terhadap jangkaan Fed. Ini berkemungkinan menyebabkan pembalikan mendadak pada dolar dan rali dalam bon, sekali gus meleraikan trend semasa.
Mula berdagang sekarang — klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets anda.
