Senario asas Rabobank ialah Bank of England (BoE) mengekalkan dasar monetari tanpa perubahan bagi baki tahun ini, susulan inflasi UK yang lebih lembut serta latar belakang pasaran buruh yang semakin longgar. CPI UK bagi Mei mencatat 2.8% tahun-ke-tahun untuk kadar utama, dan penurunan harga minyak selepas itu dilihat sebagai faktor yang boleh mengekang jangkaan inflasi.
Nota itu membandingkan pandangan ini dengan penetapan harga pasaran yang mencerminkan kira-kira 20 mata asas pengetatan dalam tempoh enam bulan. Ia turut menggambarkan Jawatankuasa Dasar Monetari (MPC) memerlukan bukti jelas berlakunya kesan pusingan kedua (second-round effects) daripada satu lagi tempoh berpanjangan harga tenaga yang tinggi sebelum menyokong kenaikan kadar. Laporan itu menambah bahawa sebarang penetapan semula (repricing) lanjut bagi jangkaan kenaikan kadar BoE boleh menekan GBP dan mengangkat EUR/GBP dalam tetingkap satu hingga tiga bulan. Secara berasingan, laporan itu menyatakan cerita tersebut diperbetulkan pada 30 Jun jam 13:30 GMT bagi mencerminkan garis masa 2026, bukannya 2024, dalam tajuk utama.
Percanggahan Antara Jangkaan Pasaran Dan Laluan Kadar BoE
Kami melihat percanggahan yang jelas antara jangkaan pasaran dan laluan kadar Bank of England yang berkemungkinan. Pasaran sedang menetapkan harga untuk kenaikan kadar, namun kami percaya BoE akan mengekalkan kadar tidak berubah bagi baki tahun ini. Ini mewujudkan peluang dagangan berasaskan penetapan semula pasaran yang berkemungkinan berlaku.
Pandangan ini disokong oleh data ekonomi terkini yang menunjukkan momentum semakin perlahan. Angka terbaru daripada Office for National Statistics mengesahkan kadar pengangguran UK meningkat sedikit kepada 4.7%, manakala bacaan inflasi CPI Mei kekal pada paras yang masih terkawal iaitu 2.8%, jauh di bawah kemuncak yang dilihat beberapa tahun lalu. Selain itu, dengan harga minyak mentah Brent susut semula di bawah AS$80 setong, sumber utama tekanan inflasi semakin berkurangan.
Penetapan harga pasaran semasa untuk kenaikan 20 mata asas dalam tempoh enam bulan kini kelihatan terlalu agresif. Apabila pedagang meleraikan (unwind) jangkaan ini, kami menjangkakan penurunan hasil kadar faedah UK jangka pendek. Pelarasan ini hampir pasti memberi tekanan kepada pound British.
Strategi Dagangan Di Tengah Penetapan Semula Kadar Dan Mata Wang
Bagi pedagang kadar faedah, ini mencadangkan strategi membeli kontrak niaga hadapan SONIA yang matang pada akhir 2026. Kedudukan ini mendapat manfaat apabila pasaran menetapkan semula daripada jangkaan kenaikan kadar kepada persekitaran kadar yang stabil. Ia merupakan taruhan langsung terhadap pandangan bahawa BoE akan kekal di luar (on the sidelines).
Dalam pasaran pertukaran asing, kami melihat nilai untuk mengambil posisi bagi pound yang lebih lemah, khususnya berbanding euro. Membeli opsyen panggilan (call) EUR/GBP dengan tempoh matang tiga bulan memberikan cara berisiko-terhad untuk meraih keuntungan daripada kenaikan pasangan tersebut. Ini sejajar dengan jangkaan bahawa perbezaan hala tuju dasar monetari akan memihak kepada euro berbanding sterling dalam minggu-minggu akan datang.
Mula berdagang sekarang — klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets anda.
