GBP/JPY kekal dalam julat yang ketat pada Selasa dan bergelut untuk melanjutkan kenaikan Isnin, ketika pasaran kekal berwaspada terhadap potensi tindakan pihak berkuasa Jepun selepas yen mencecah paras terendah baharu dalam tempoh 40 tahun berbanding dolar AS. Pasangan silang itu diniagakan berhampiran 214.70, dekat paras tertinggi dua minggu. Ketua Setiausaha Kabinet Jepun, Minoru Kihara, mengulangi bahawa pegawai bersedia mengambil langkah dalam pasaran pertukaran asing jika perlu, sambil mengelakkan sebarang rujukan kepada paras tertentu.
Jepun telah membelanjakan lebih daripada ¥11.7 trilion untuk campur tangan mata wang tahun ini, namun yen kekal tertekan kerana perbezaan kadar faedah dengan ekonomi utama lain terus menyokong dagangan “carry”. Bank of Japan (BoJ) telah mula beralih daripada pendirian ultra-longgar, dengan hasil JGB meningkat, tetapi pelarasan itu belum membalikkan kejatuhan mata wang: BoJ menaikkan kadar dasar sebanyak 25 mata asas kepada 1.0% pada mesyuarat terbaharunya dan memberi isyarat pengetatan lanjut, namun pada kadar yang berperingkat. Di UK, angka KDNK memberi sokongan terhad kepada pound; ekonomi berkembang 0.6% QoQ pada S1 2026, manakala pertumbuhan tahunan disemak turun kepada 0.9% daripada 1.1%.
Perbezaan Kadar Faedah dan Sokongan Asas
Kami melihat perbezaan kadar faedah antara UK dan Jepun sebagai sokongan utama bagi pasangan silang ini, yang kini diniagakan hampir paras tertinggi dua minggu. Dengan kadar Bank of England kekal pada 5.25% berbanding kadar BoJ 1.0%, jurang 425 mata asas terus menggalakkan dagangan carry. Tekanan asas ini berkemungkinan tidak akan hilang dalam masa terdekat.
Risiko Campur Tangan dan Strategi Dagangan
Namun, kami percaya risiko campur tangan langsung oleh pihak berkuasa Jepun adalah amat tinggi pada paras ini, dengan yen pada paras terendah 40 tahun berbanding dolar. Secara sejarah, tindakan sebegini boleh berlaku secara mengejut, seperti pada September 2022 apabila campur tangan menyebabkan yen mengukuh pantas sekitar 3–4% dalam tempoh beberapa jam. ¥11.7 trilion yang telah dibelanjakan tahun ini menunjukkan kesediaan untuk bertindak, walaupun kesannya bersifat sementara.
Ini mewujudkan keadaan berdepan yang tegang, menunjukkan pergerakan harga yang ketara lebih berkemungkinan berlaku berbanding julat sempit yang berterusan. Oleh itu, kami menilai strategi yang mendapat manfaat daripada lonjakan volatiliti, seperti membeli “option straddle” untuk beberapa minggu akan datang. Kedudukan sedemikian akan mendapat manfaat daripada pergerakan mendadak ke mana-mana arah, sama ada penembusan lebih tinggi atau kejatuhan mengejut yang dipacu campur tangan.
Bagi mereka yang sudah memegang kedudukan panjang, kami melihat peluang dalam menjual opsyen panggilan (call) “out-of-the-money” dengan harga laksana melebihi 216.00. Pendekatan ini membolehkan kami mengutip premium, memanfaatkan volatiliti tersirat yang tinggi yang baru-baru ini melepasi 12% bagi kontrak satu bulan. Ia secara efektif membolehkan pedagang “dibayar untuk menunggu” sambil menetapkan paras di mana mereka selesa mengambil untung, di samping melindung nilai daripada risiko pembalikan mendadak.
Mula berdagang sekarang — klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets anda.
