Indeks harga pengguna (CPI) Jerman meningkat 2.3% tahun ke tahun pada Jun, lebih rendah daripada ramalan pasaran 2.5%. Bacaan ini menunjukkan latar belakang inflasi yang lebih lembut daripada jangkaan, berdasarkan perbandingan tahunan terkini.
Kejutan ke bawah ini bermakna CPI utama meningkat pada kadar yang lebih perlahan daripada jangkaan konsensus bagi bulan tersebut. Tiada pecahan lanjut disediakan dalam kenyataan itu.
Dasar ECB Dan Kedudukan Pasaran
CPI Jerman pada 2.3% merupakan tersasar ketara berbanding unjuran 2.5%. Ini mengukuhkan pandangan kami bahawa tekanan disinflasi semakin meningkat dalam ekonomi terbesar Zon Euro. Kami percaya data ini akan memaksa Bank Pusat Eropah (ECB) mengambil nada yang lebih dovish dalam minggu-minggu akan datang.
Sehubungan itu, kami meneliti niaga hadapan kadar faedah apabila pasaran pantas menilai semula kebarangkalian pemotongan kadar lebih awal. Swap indeks semalaman (OIS) kini membayangkan 45% kebarangkalian pemotongan kadar menjelang mesyuarat September, meningkat daripada 20% hanya minggu lalu. Ini menjadikan pembelian niaga hadapan Euribor Disember sebagai strategi menarik untuk mendahului potensi perubahan haluan dasar ECB.
Implikasi Terhadap Mata Wang, Ekuiti, Dan Bon
Kami melihat berita ini sebagai negatif untuk euro, yang sudah pun susut di bawah paras penting 1.0750 berbanding dolar. Dengan data inflasi AS kekal relatif kukuh, perbezaan dasar antara Fed dan ECB berkemungkinan semakin melebar. Oleh itu, kami mempertimbangkan untuk membeli opsyen put EUR/USD dengan tempoh matang tiga bulan bagi memanfaatkan potensi penurunan ke arah paras 1.0600.
Prospek kos pinjaman yang lebih rendah sepatutnya menyokong ekuiti Eropah, khususnya DAX Jerman. Indeks itu telah diniagakan dalam julat ketat, dan ini boleh menjadi pemangkin kepada penembusan menaik. Kami mengambil posisi dengan membeli opsyen call ke atas DAX, menyasarkan pergerakan ke arah paras 19,000 seperti yang kali terakhir dilihat pada suku pertama.
Cetakan disinflasi ini juga jelas positif untuk bon kerajaan. Hasil Bund 10 tahun Jerman telah pun turun 10 mata asas kepada 2.45% susulan berita itu. Untuk memposisikan diri bagi hasil yang bergerak lebih rendah, kami menambah pegangan panjang dalam niaga hadapan Bund Jerman.
Mula berdagang sekarang — klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets anda.
