Dolar AS telah menyerahkan sebahagian daripada kenaikan terkininya berbanding kebanyakan mata wang G10 apabila ekuiti pulih dan sentimen risiko yang lebih luas bertambah baik. Laporan bahawa AS dan Iran akan memulakan pusingan baharu rundingan selepas pertempuran kecil hujung minggu turut menambah nada risk-on, walaupun mata wang berkait minyak seperti dolar Australia, dolar Kanada dan krone Norway ketinggalan, seiring dengan yen.
Tumpuan kini beralih kepada data AS, dengan keyakinan pengguna dijangka pada 97.5 berbanding 94.5, menyokong pandangan bahawa perbelanjaan kekal berdaya tahan. Sebaliknya, pembukaan pekerjaan JOLTS diramal menyusut kepada 7.25 juta berbanding konsensus 7.3 juta — gabungan yang masih menunjukkan pasaran buruh yang sihat. Secara keseluruhan, data dilihat neutral hingga sedikit menyokong dolar, namun momentum kenaikan USD semakin pudar menjelang ucapan Sintra Kevin Warsh esok dan data pekerjaan pada Khamis.
Peralihan Sentimen Risiko dan Momentum Dolar
Kami melihat momentum kenaikan dolar jelas telah pudar apabila sentimen risiko bertambah baik. S&P 500 meningkat hampir 2% sepanjang minggu lalu, menarik aliran modal keluar daripada dolar sebagai aset selamat. Laporan Non-Farm Payrolls minggu lalu, yang sedikit di bawah konsensus pada 195,000, turut menyokong idea bahawa kekuatan terkini dolar sudah keletihan.
Selera risiko yang lebih baik ini sebahagiannya didorong oleh rundingan AS-Iran yang berterusan, yang membantu mengekang harga minyak. Minyak mentah WTI kekal stabil sekitar AS$78 setong, sekali gus mengehadkan potensi kenaikan bagi mata wang berkait minyak. Justeru, kami melihat dolar Kanada dan krone Norway ketinggalan berbanding mata wang G10 lain.
Strategi Kedudukan dan Pemangkin yang Bakal Tiba
Memandangkan momentum ini terhenti, kami berpandangan adalah wajar mempertimbangkan kedudukan derivatif yang boleh mendapat manfaat daripada dolar yang lebih lemah dalam minggu-minggu Julai akan datang. Ini boleh melibatkan pembelian opsyen call bagi pasangan seperti EUR/USD atau GBP/USD, yang menawarkan risiko terhad sekiranya rali dolar kembali bersambung secara tidak dijangka. Kedudukan ini juga boleh berfungsi sebagai lindung nilai yang berkesan terhadap dagangan long-dollar yang berisiko menjadi terlalu sesak.
Pasaran kini menantikan pemangkin baharu, yang kami jangka datang daripada ucapan-ucapan akan datang Pengerusi Fed Warsh serta pusingan seterusnya data inflasi. Secara sejarah, tempoh reda sebelum acara ini — seakan jeda yang berlaku menjelang simposium Jackson Hole pada 2022 dan 2023 — sering mendahului lonjakan volatiliti. Oleh itu, kami wajar mempertimbangkan strategi yang boleh meraih keuntungan daripada pergerakan harga yang tajam sama ada ke mana-mana arah, bukan sekadar penurunan berterusan.
Kuncinya ialah sama ada data baharu mengesahkan ekonomi AS yang berdaya tahan atau memberi isyarat perlambatan. Dengan bacaan inflasi Core PCE terkini kekal degil pada 2.7%, sebarang tanda kelemahan ekonomi boleh dengan cepat mengubah jangkaan terhadap Fed ke arah pendirian yang lebih dovish. Ini menjadikan pemantauan pusingan seterusnya data jualan runcit dan inflasi amat kritikal bagi penentududukan pada akhir Julai dan Ogos.
Mula berdagang sekarang — klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets anda.
