Emas (XAU/USD) susut kepada sekitar AS$4,015 pada awal dagangan Asia pada Selasa apabila tekanan inflasi yang lebih kukuh mengukuhkan jangkaan bahawa bank pusat akan mengekalkan kadar faedah lebih tinggi untuk lebih lama. Risiko geopolitik kekal menjadi tumpuan selepas CNBC melaporkan AS dan Iran dijadual mengadakan rundingan di Doha, Qatar, pada Selasa susulan ketegangan hujung minggu, namun ketidaktentuan masih berterusan dan kementerian luar Iran tidak memberi maklum balas.
Rizab Persekutuan (Fed) mengekalkan kadar pada mesyuarat Jun, manakala pembuat dasar masih menjangkakan satu kenaikan lagi tahun ini memandangkan inflasi kekal di atas sasaran 2%; ketiadaan hasil boleh mengurangkan tarikan emas apabila kadar berada pada paras tinggi. Pedagang memerhati data pekerjaan ADP AS pada Rabu dan laporan Gaji Bukan Ladang (NFP) AS pada Khamis untuk petunjuk mengenai dasar Fed dan Dolar AS (USD). Bank pusat kekal sebagai pemegang utama, menambah 1,136 tan emas bernilai kira-kira AS$70 bilion pada 2022, menurut Majlis Emas Dunia, iaitu pembelian tahunan terbesar pernah direkodkan.
—Dasar Fed, Inflasi dan Risiko Geopolitik Membentuk Prospek Emas
Mengambil kira penarikan balik emas kepada sekitar AS$4,015 pada Selasa, 30 Jun 2026 ini, kami melihat pasaran terhimpit antara dua kuasa yang saling bertentangan. Di satu pihak, inflasi yang berterusan serta Rizab Persekutuan yang cenderung ‘hawkish’ mewujudkan halangan ketara kepada logam tanpa hasil ini. Di pihak lain, ketegangan geopolitik yang berterusan di Timur Tengah memberikan lantai sokongan melalui permintaan aset selamat.
Kami berpendapat pendirian kadar “lebih tinggi untuk lebih lama” Fed merupakan pemacu utama kelemahan semasa. Dengan data Indeks Harga Pengguna (CPI) AS terkini masih menunjukkan inflasi degil kekal di atas 3%, pasaran dilihat wajar menilai kemungkinan satu lagi kenaikan kadar lewat tahun ini. Persekitaran kadar faedah tinggi ini meningkatkan kos peluang memegang emas, sekali gus menjadikan aset dalam denominasi dolar lebih menarik.
Namun, kami memantau rapat rundingan AS–Iran, kerana sebarang petanda kegagalan boleh mencetuskan lonjakan mendadak. Kami menyaksikan emas meningkat hampir 8% dalam beberapa minggu selepas tercetusnya konflik Timur Tengah pada Oktober 2023, dan lonjakan seumpamanya berpotensi berlaku jika diplomasi gagal. Ketidaktentuan ini bermaksud risiko penurunan berkemungkinan terhad, kerana pembeli akan masuk pada sebarang kejatuhan ketara yang didorong kebimbangan geopolitik.
—Pembelian Bank Pusat, Data Pekerjaan, dan Peluang Dagangan
Tumpuan segera untuk beberapa hari akan datang ialah data pekerjaan AS, dengan ADP pada Rabu dan laporan penting Gaji Bukan Ladang (NFP) pada Khamis. Kami menjangka volatiliti tersirat pada opsyen emas meningkat menjelang penerbitan ini, sekali gus membuka peluang kepada pedagang. Bacaan NFP yang kukuh, contohnya melebihi 200,000 pekerjaan, berkemungkinan mengukuhkan pendirian ‘hawkish’ Fed dan boleh menolak emas ke arah paras AS$3,950.
Di sebalik pemangkin harian ini, trend jangka panjang pembelian oleh bank pusat terus menyediakan sokongan struktur yang kukuh kepada emas. Bank pusat pasaran sedang pesat membangun secara konsisten menambah lebih 200 tan emas kepada rizab mereka setiap suku sejak 2022, sebagai strategi kepelbagaian keluar daripada dolar AS yang kami jangka berterusan. Permintaan stabil ini bertindak sebagai penampan ketara terhadap sebarang kemerosotan harga yang teruk dan berpanjangan.
Bagi pedagang derivatif, ini mencadangkan strategi yang memanfaatkan volatiliti mungkin lebih wajar berbanding pertaruhan arah pasaran secara terus dalam beberapa minggu akan datang. Kami mempertimbangkan strategi straddle opsyen menjelang laporan NFP untuk meraih keuntungan daripada pergerakan harga yang besar, tanpa mengira arah. Bagi mereka yang cenderung ‘bearish’ berikutan dasar Fed, pembelian put spread menawarkan pendekatan berisiko-terhad untuk memanfaatkan potensi penurunan lanjut.
Mula berdagang sekarang — klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets anda.
