Pakar strategi FX kanan Rabobank, Jane Foley, menggariskan penilaian semula EUR/USD yang memisahkan tekanan struktur ke atas Dolar AS daripada dinamik kitaran jangka lebih pendek yang masih boleh menyokongnya. Beliau menekankan data pasaran buruh AS yang kukuh, permintaan pengguna yang stabil serta aliran masuk ekuiti sebagai sokongan jangka terdekat kepada greenback, manakala euro berdepan halangan pertumbuhan dan perubahan kedudukan (positioning) susulan perang Iran.
Bank itu berkata indeks dolar DXY bulan ini telah diniagakan pada paras tertinggi sejak musim bunga tahun lalu, sekali gus meningkatkan kemungkinan berlaku kenaikan kitaran walaupun trend jangka panjang kekal menurun. Pandangan asas (house view) Rabobank ialah Fed akan mengekalkan kadar faedah tidak berubah bagi baki tahun ini, namun pergerakan terkini EUR/USD уже pun mencabar penanda aras sebelum ini: pasangan itu menembusi di bawah unjuran 1 bulan 1.15 pada awal bulan ini. Nota itu menambah bahawa perbezaan kadar faedah jangka pendek kekal sebagai pemacu utama FX, dan kuasa kitaran boleh menggerakkan dolar ke kedua-dua arah dalam rangka masa yang berkenaan.
Percanggahan Kitaran Antara AS Dan Zon Euro
Kami percaya Dolar AS berada dalam fasa kenaikan kitaran berbanding Euro, walaupun trend jangka panjang mencadangkan sebaliknya. Penembusan EUR/USD baru-baru ini di bawah paras 1.1500 mengukuhkan pandangan kami untuk beberapa minggu akan datang. Pergerakan ini didorong oleh perbezaan yang jelas dalam momentum ekonomi antara Amerika Syarikat dan Zon Euro.
Ekonomi AS terus mempamerkan kekuatan yang ketara, dengan laporan pekerjaan Mei menambah 265,000 jawatan baharu dan mengekalkan pertumbuhan gaji pada paras kukuh. Pasaran buruh yang berdaya tahan serta data perbelanjaan pengguna yang kuat memberikan Rizab Persekutuan (Fed) sedikit sebab untuk mempertimbangkan pemotongan kadar faedah. Kami menjangka pendirian dasar ini akan terus menyokong dolar dengan baik sepanjang musim panas.
Sebaliknya, Zon Euro sedang bergelut dengan halangan ekonomi, apabila bacaan awal (flash) inflasi Jun terkini merosot kepada hanya 1.9%. Selain itu, tinjauan sentimen perniagaan kebelakangan ini, seperti indeks Ifo Jerman, menunjukkan penurunan keyakinan, memberi isyarat pertumbuhan yang lembap pada masa hadapan. Keadaan ini menyukarkan Bank Pusat Eropah (ECB) untuk mengambil nada yang lebih hawkish.
Strategi Kedudukan Dan Tinjauan Pasaran
Berdasarkan tinjauan ini, kami mengambil kedudukan untuk penurunan lanjut EUR/USD menggunakan opsyen. Membeli opsyen put dengan tempoh matang satu hingga dua bulan menawarkan pendekatan risiko-tertakrif untuk memanfaatkan potensi susut nilai menuju kawasan 1.1200. Strategi ini amat menarik kerana ia membolehkan kami menyatakan pandangan hala tuju sambil mengehadkan potensi kerugian kepada premium yang dibayar.
Kesan selepas perang Iran telah pun menyebabkan perubahan kedudukan pasaran ke arah dolar sebagai aset selamat (safe haven), namun kami berpendapat masih ada ruang untuk trend ini berterusan. Volatiliti tersirat semasa dalam opsyen EUR/USD tidak berada pada tahap terlalu tinggi, bermakna ini masih masa yang kos efektif untuk membina kedudukan bearish. Kami melihat peluang sebelum pasaran sepenuhnya mengambil kira (price in) tempoh yang berpanjangan bagi perbezaan hala tuju dasar.
Secara sejarah, tempoh di mana Fed kekal tegas sementara bank pusat lain melonggarkan telah mendorong rali dolar yang ketara, seiring dengan trend yang dilihat pada 2014-2015. Jurang perbezaan kadar faedah yang semakin melebar antara Perbendaharaan AS (US Treasuries) dan Bund Jerman kekal sebagai pemacu kitaran paling berkuasa bagi pasaran mata wang. Buat masa ini, faktor ini berkemungkinan memberi kesan lebih segera kepada harga berbanding sebarang perubahan struktur jangka panjang.
Mula berdagang sekarang — klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets anda.
