WTI didagangkan hampir $70.00 pada Isnin, menjadikan minyak mentah hampir tidak berubah selepas jualan besar-besaran hampir 25% sepanjang tiga minggu lalu. Kejatuhan sebelum ini reda apabila permusuhan baharu AS-Iran dan mesej bercampur mengenai Selat Hormuz membuatkan pasaran kekal berhati-hati. Laporan menyebut kedua-dua pihak bersetuju menghentikan serangan balas-membalas hujung minggu lalu, namun hala tuju rundingan semula masih tidak jelas: Axios memetik pegawai AS berkata perbincangan dijadualkan minggu ini, manakala Timbalan Menteri Luar Iran Kazem Gharibabadi berkata tiada rancangan untuk bertemu pasukan teknikal AS.
Ketidakpastian turut tertumpu pada akses ke Hormuz. Pihak berkuasa Iran berkata kapal boleh melalui selat itu secara bebas jika mendapat pelepasan daripada Iran, dan Gharibabadi menulis bahawa Iran dan Oman mempunyai kedaulatan ke atas laluan perairan tersebut, sambil menambah mereka baru-baru ini bertemu untuk membincangkan pergerakan trafik. CNN melaporkan Tentera Laut AS menarik balik amaran untuk kapal kepada tahap “significantly high”, manakala UKMTO menaikkan tahap ancaman kepada “substantial” selepas serangan terkini terhadap kapal komersial, menurut Euronews. Pengunduran harga sebelum ini telah memadamkan sebahagian besar kenaikan terdahulu apabila kemajuan dalam rundingan damai AS-Iran meningkatkan jangkaan pembukaan semula Hormuz dengan pantas.
Ketegangan Geopolitik dan Ketidakpastian Pasaran
Dengan minyak mentah West Texas Intermediate kekal sekitar $70, kami melihat pasaran berada pada titik perubahan kritikal. Kejatuhan harga ketara 25% dalam beberapa minggu kebelakangan ini nampaknya terhenti berikutan geseran geopolitik yang kembali memuncak. Ini mewujudkan imbangan tegang antara momentum menurun dan potensi lonjakan mendadak yang dipacu tajuk berita.
Kami memantau situasi di Selat Hormuz dengan sangat dekat. Tahap amaran yang meningkat daripada Tentera Laut AS dan pihak berkuasa maritim UK bukan sekadar “bunyi” pasaran; ia menandakan risiko sebenar gangguan bekalan melalui titik sempit (chokepoint) yang mengendalikan kira-kira satu perlima penggunaan minyak dunia. Sebarang eskalasi lanjut antara AS dan Iran boleh melonjakkan harga dengan ketara, tanpa mengira asas pasaran yang lebih luas.
Asas Pasaran dan Strategi Volatiliti
Walaupun ketegangan ini berterusan, kami mendapati data asas terkini menunjukkan kelemahan pasaran. Minggu lalu, Pentadbiran Maklumat Tenaga (EIA) melaporkan peningkatan inventori minyak mentah yang mengejutkan sebanyak 3.7 juta tong, mencadangkan permintaan lebih lembut daripada jangkaan. Ini selari dengan unjuran global terkini oleh IEA, yang menyemak turun prospek pertumbuhan permintaan 2026, dengan alasan kelembapan di ekonomi utama.
Keputusan OPEC+ juga terus menjadi faktor utama yang mewujudkan “lantai” kepada harga. Persetujuan terbaharu mereka untuk melanjutkan pemotongan pengeluaran sukarela sebanyak 2.2 juta tong sehari memberi sedikit sokongan daripada kejatuhan harga yang menyeluruh. Namun, tindakan ini mungkin tidak mencukupi untuk mencetuskan rali baharu tanpa perubahan ketara pada gambaran permintaan atau kejutan bekalan yang sebenar.
Memandangkan isyarat yang bercanggah, kami berpendapat pendekatan terbaik ialah berdagang volatiliti yang dijangka, bukannya memilih hala tuju yang tegas. Pasaran ini bersedia untuk pergerakan besar, dan strategi opsyen pembelian seperti straddle atau strangle boleh berkesan. Kedudukan ini akan memperoleh keuntungan daripada ayunan harga yang besar dalam mana-mana arah, yang kelihatan lebih berkemungkinan berbanding pergerakan mendatar semasa berterusan.
Dari segi sejarah, kita telah melihat episod geopolitik seumpamanya menyebabkan lonjakan harga secara mendadak dan dramatik, seperti yang berlaku pada awal 2022. Walaupun gambaran asas permintaan kelihatan lembut, satu insiden di Selat Hormuz boleh dengan mudah menjadikan faktor itu tidak relevan dalam jangka pendek. Oleh itu, memegang perlindungan kenaikan (upside protection) melalui opsyen panggilan (call options) dilihat wajar, walaupun bagi mereka yang berpandangan menurun untuk jangka panjang.
Mula berdagang sekarang — klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets anda.
