Federal Reserve yang lebih hawkish dan keluk hasil AS yang lebih mendatar telah mengambil alih peranan harga minyak yang tinggi sebagai sokongan utama kepada dolar, yang terus mengukuh walaupun minyak yang lebih rendah melemahkan terma perdagangan. Peralihan ini berlaku seiring dengan penyahgulungan dagangan “debasement”, yang dizahirkan melalui harga emas dan kripto yang lebih lembut, manakala tumpuan kembali kepada kebebasan dasar dan kaitan antara USD dengan perbezaan kadar faedah selepas berlaku dislokasi lebih awal ketika kejutan tenaga.
OCBC menyemak semula unjuran mata wang hujung tahun, menurunkan EUR/USD kepada 1.11 daripada 1.18 dan menaikkan USD/JPY kepada 163 daripada 155. Bank itu kini melihat penembusan DXY yang membayangkan potensi kenaikan 2–3%, manakala kenaikan 5% memerlukan sama ada lonjakan minyak atau senario ekonomi AS terlalu panas. USD yang lebih kukuh bersama perbezaan kadar yang melebar dijangka paling memberi tekanan kepada mata wang berpulangan rendah seperti franc Swiss dan yen Jepun, walaupun strategi carry pro-kitaran masih boleh mencatat prestasi bergantung pada pilihan mata wang pembiayaan.
Kebebasan Dasar Fed Kini Mendorong Kekuatan USD
Kami melihat kekuatan Dolar AS tidak lagi terikat kepada harga minyak, sebaliknya kepada pendirian Federal Reserve yang hawkish. Komitmen Fed terhadap kebebasan dasar mendorong penyahgulungan dagangan dalam aset seperti emas dan kripto. Ini mengukuhkan dolar apabila ia kembali sejajar dengan perbezaan kadar faedah yang semakin melebar.
Data CPI AS terkini bagi Mei kekal degil melebihi jangkaan pada 3.8%, mengukuhkan lagi nada tegas Fed. Susulan itu, spread antara hasil Perbendaharaan 10 tahun dan 2 tahun telah mengecil kepada hanya 15 mata asas, satu isyarat klasik yang menyokong dolar lebih kukuh. Kami menjangkakan trend ini berterusan sepanjang bulan-bulan musim panas.
Kedudukan dan Strategi Dagangan Ketika USD Mengatasi Prestasi
Berdasarkan tinjauan ini, kami mengambil kedudukan untuk Euro yang lebih lemah, dengan sasaran paras 1.11 berbanding dolar menjelang hujung tahun. Pedagang derivatif boleh mempertimbangkan untuk membeli opsyen put EUR/USD atau mewujudkan posisi jual (short) dalam kontrak hadapan bagi memanfaatkan kemerosotan yang dijangka ini. Peralihan dovish terkini Bank Pusat Eropah, berbeza dengan Fed, turut menyokong pandangan ini.
Yen Jepun kelihatan sangat terdedah, dan kami menjangkakan pasangan USD/JPY mencecah 163. Komitmen Bank of Japan yang tidak berbelah bahagi terhadap dasar monetari ultra-longgar mewujudkan kes yang kukuh untuk menggunakan opsyen call pada USD/JPY. Perbezaan kadar faedah ini berada pada tahap paling luas tahun ini, menjadikannya dagangan berkeyakinan tinggi.
Kami mengambil kedudukan untuk kenaikan 2–3% dalam Indeks Dolar yang lebih luas (DXY) daripada paras semasa sekitar 106.50, yang mengingatkan kepada lonjakan dolar pada akhir 2022. Bagi pedagang dengan selera risiko lebih tinggi, strategi carry yang dibiayai melalui posisi jual (short) franc Swiss atau yen Jepun kekal menarik. Namun, pemilihan mata wang berpulangan tinggi untuk dibeli adalah kritikal dalam persekitaran ini.
Mula berdagang sekarang — klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets anda.
