Harga minyak mentah Brent jatuh mendadak minggu lalu apabila trafik kapal tangki melalui Selat Hormuz meningkat, sekali gus meredakan kebimbangan terhadap kejutan inflasi dan dasar monetari yang lebih ketat. Walaupun berlaku penyusutan itu, harga digambarkan sedikit lebih tinggi pada hari berkenaan, dengan pasaran masih memerhati risiko berkaitan Iran walaupun AS dan Iran dilaporkan bersetuju untuk menghentikan sementara serangan lanjut menjelang rundingan teknikal di Doha minggu ini.
Ketegangan terbaharu melibatkan serangan balas-membalas di sekitar Hormuz, termasuk serangan ke atas perkapalan komersial serta tindak balas yang menyasarkan lokasi berkait Iran dan berkait AS di Teluk, dengan Bahrain dan Kuwait turut disebut. Penilaian risiko maritim dinaikkan, dengan Joint Maritime Information Center meletakkan tahap ancaman di Selat itu pada “substantial”. Di pasaran, jualan besar-besaran ekuiti berlaku walaupun Brent susut 10.65% sepanjang minggu dan, selepas penurunan 4.34% pada Jumaat, kembali berada di bawah paras pra-perang kepada $71.99 setong. Namun, pertikaian mengenai peruntukan seperti kawalan dan kemungkinan kos transit menjadikan rangka gencatan senjata rapuh.
Reaksi Pasaran Dan Dinamik Harga Minyak
Kami melihat Brent berlegar menghampiri $74/setong, mencerminkan ketenangan sementara selepas kejatuhan ketara 10% minggu lalu. Walaupun pasaran telah mengambil kira penyaheskalasi, situasi di Selat Hormuz kekal amat rapuh. Ketidakselarasan antara harga semasa dan risiko geopolitik asas inilah yang kami lihat sebagai peluang.
Data perkapalan daripada Vortexa menunjukkan transit harian kapal tangki melalui Selat kini pada 95% daripada purata pra-konflik, itulah sebabnya harga spot menurun. Namun, indeks volatiliti minyak (OVX) masih tinggi pada 38, menunjukkan pasaran opsyen masih menilai risiko ketara berlakunya ketegangan semula. Ini memberitahu kami bahawa walaupun minyak mentah itu sendiri lebih murah, insurans terhadap lonjakan harga tidak murah.
Strategi Volatiliti Dan Persamaan Sejarah
Memandangkan risiko binari daripada rundingan Doha yang dijadualkan pada Rabu ini, kami tidak mengambil pertaruhan berarah terhadap harga. Kami percaya strategi terbaik ialah membeli volatiliti melalui opsyen, seperti straddle panjang bagi kontrak Ogos. Kedudukan ini mendapat manfaat daripada pergerakan harga besar dalam mana-mana arah, sama ada rundingan berjaya dan harga turun lagi atau gagal dan harga melonjak.
Situasi ini mengingatkan kepada “Tanker War” pada 1980-an, apabila serangan sporadik mewujudkan tempoh berpanjangan volatiliti tinggi walaupun aliran minyak tidak dihentikan sepenuhnya. Kami menjangkakan sebarang tajuk berita negatif daripada rundingan boleh menyebabkan jurang kenaikan harga serta-merta. Oleh itu, memegang kedudukan volatiliti ini sepanjang minggu dilihat wajar.
Mula berdagang sekarang — klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets anda.
