Presiden Fed Minneapolis Neel Kashkari berkata pada Festival Idea Aspen 2026 bahawa beliau kekal bimbang tentang inflasi, dengan tumpuan khusus pada sektor perkhidmatan, sambil melihat tanda-tanda penambahbaikan awal dalam pasaran buruh. Beliau berkata peningkatan terbaru inflasi bukan semata-mata didorong oleh minyak dan Timur Tengah, dan menambah bahawa beliau tidak melihat isyarat “semuanya selamat” dari rantau tersebut. Kashkari berkata ini masa yang tepat untuk menetapkan semula kenyataan Jawatankuasa Pasaran Terbuka Persekutuan (FOMC) dan pembuat dasar perlu menilai bagaimana pendekatan tanpa panduan hadapan (forward guidance) berfungsi dalam amalan.
Mengenai kadar faedah, beliau berkata beliau menjangkakan satu kenaikan pada 2026 dan melihat dasar kekal tidak berubah pada 2027, sambil mengekalkan pilihan untuk mengetatkan jika inflasi meluas berterusan, dalam masa yang sama menyasarkan penurunan inflasi tanpa menjejaskan pekerjaan. Speechtracker FXStreet memberikan ulasan beliau skor 7.3/10 berbanding purata sejarah 6.6/10. Secara berasingan, Indeks Sentimen Fed FXS naik 1.37 mata kepada 122.42, kekal di atas paras neutral 100.
Inflasi Berterusan Dan Implikasi Terhadap Dasar Fed
Memandangkan nada hawkish daripada Fed, kami percaya risiko sekurang-kurangnya satu lagi kenaikan kadar pada 2026 sedang dipandang ringan (underpriced). Ulasan tersebut menunjukkan inflasi yang berterusan, khususnya dalam sektor perkhidmatan, yang merupakan isyarat jelas bahawa dasar akan kekal ketat. Oleh itu, kami perlu melaraskan strategi bagi mencerminkan persekitaran kadar faedah “tinggi lebih lama” (higher-for-longer).
Pandangan ini disokong oleh data inflasi Mei 2026 yang terkini, yang menunjukkan inflasi perkhidmatan teras kekal degil tinggi pada 4.8%. Walaupun angka utama telah menyejuk, tekanan asas ini memberikan ahli hawkish justifikasi untuk terus mengekalkan satu lagi kenaikan dalam pertimbangan. Matlamatnya adalah untuk mengelakkan kesilapan dasar era 1970-an, apabila bank pusat melonggarkan terlalu awal dan inflasi kembali berakar.
Pasaran buruh tidak menunjukkan kelemahan yang mencukupi untuk memaksa Fed mempertimbangkan pemotongan kadar. Dengan laporan pekerjaan Mei 2026 menunjukkan peningkatan kukuh sebanyak 195,000 pekerjaan, ekonomi kelihatan cukup berdaya tahan untuk menanggung dasar monetari yang ketat. Kekuatan ini mengurangkan tekanan segera terhadap Fed untuk beralih ke arah pelonggaran.
Strategi Pasaran Di Tengah Dasar Hawkish Dan Pengukuhan Dolar
Bagi pedagang derivatif, ini bermakna kami patut menjangkakan volatiliti berterusan dalam pasaran kadar faedah. Kami meletakkan kedudukan dengan meneliti opsyen ke atas niaga hadapan SOFR, khususnya membeli straddle atau strangle untuk mendapat manfaat daripada pergerakan harga yang ketara ke mana-mana arah. Pasaran niaga hadapan Fed Funds kini meletakkan kebarangkalian 45% untuk kenaikan kadar menjelang hujung tahun, meningkat daripada 20% hanya bulan lalu, menandakan pasaran mula mengambil kira mesej tersebut.
Pendirian dasar ini juga jelas positif (bullish) untuk Dolar AS. Prospek kadar lebih tinggi di A.S. ketika bank pusat lain seperti ECB dan BoJ kekal lebih berhati-hati mewujudkan perbezaan kadar yang memihak. Kami menilai strategi seperti membeli opsyen panggilan (call) pada Indeks Dolar A.S. (DXY) atau menjual niaga hadapan yen untuk memanfaatkan perbezaan hala tuju ini.
Kami pernah melihat “playbook” ini sebelum ini semasa kitaran kenaikan 2022-2023, apabila menentang komitmen Fed untuk menjinakkan inflasi merupakan strategi yang merugikan. Dalam tempoh itu, dolar melonjak dan aset sensitif kadar mencatat prestasi jauh lebih lemah. Mesej semasa mencadangkan kami perlu bersedia untuk dinamik yang serupa berlaku dalam beberapa bulan akan datang.
Mula berdagang sekarang — klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets anda.
