Ahli strategi FX OCBC berkata emas dilihat mula stabil secara tentatif selepas penyusutan mendadak, dengan harga kembali melepasi USD4,000 apabila pembelian ketika susut (dip-buying) muncul. Pergerakan itu menyusuli tekanan yang mereda daripada USD dan hasil nyata (real yields), di samping jangkaan yang sedikit berkurang terhadap pengetatan Fed, namun bank itu menyifatkan struktur pasaran yang lebih luas masih rapuh dan kekal terikat pada penetapan harga Fed yang cenderung hawkish.
OCBC berkata kenaikan mungkin pudar selagi pasaran terus menilai risiko bermakna bagi pengetatan Fed selanjutnya, dan berhujah pemulihan yang lebih mampan memerlukan penurunan yang lebih jelas dalam hasil nyata, penyusutan semula (unwind) jangkaan kenaikan kadar Fed, serta penstabilan dalam penjualan ETF. Emas kali terakhir dilihat sekitar 4028, dengan momentum harian sedikit menurun apabila penurunan RSI perlahan berhampiran zon terlebih jual (oversold). Ia meletakkan sokongan pada 3960 dan 3820, yang kedua pada anjakan semula fibo 76.4% dari paras rendah Ogos ke paras tinggi 2026; rintangan berada pada 4100 dan 4160, sejajar dengan fibo 61.8%, serta pada 4280 berhampiran 21 DMA.
Emas Mendapat Sokongan Sementara Di Tengah Perubahan Hasil
Kami melihat emas cuba mendapatkan semula asasnya selepas jualan mendadak itu, dengan sebahagian pembeli mula masuk apabila harga kembali melepasi paras $4,000. Kelegaan sementara ini didorong oleh sedikit penyusutan dolar AS dan hasil nyata. Sebagai contoh, hasil pada Perbendaharaan terlindung inflasi (TIPS) 10 tahun telah susut kepada 2.15%, memberikan ruang bernafas kepada logam itu.
Namun, kami kekal berhati-hati kerana susunan yang lebih luas masih rapuh, dan ini belum mengesahkan pembalikan trend. Minit mesyuarat Rizab Persekutuan awal bulan ini mengulangi pendirian hawkish, menekankan keperluan untuk mengekalkan dasar ketat sehingga inflasi benar-benar terkawal. Selagi pasaran menilai senario kadar “lebih tinggi lebih lama”, sebarang lantunan harga emas berkemungkinan akan dijual.
Prospek Strategi Dagangan dan Pencetus Risiko Utama
Untuk beberapa minggu akan datang, kami melihat peluang dalam menjual opsyen panggilan (call) atau mewujudkan spread bear call apabila emas menghampiri rintangan sekitar $4,100 dan kemudian $4,160. Strategi ini selari dengan pandangan kami bahawa lantunan berkemungkinan singkat sehingga terdapat perubahan jelas dalam jangkaan dasar Fed. Secara sejarah, harga emas kekal tertekan dalam tempoh hasil nyata yang tinggi, mirip persekitaran pada akhir 2023 sebelum jangkaan pemotongan kadar mula terbina.
Sebaliknya, menjual opsyen jual (put) sekitar paras sokongan $3,960 boleh menjadi cara untuk mengutip premium, dengan pertaruhan bahawa pembelian ketika susut baru-baru ini akan mengekalkan lantai tersebut. Kami perlu berhati-hati dengan pendekatan ini, memandangkan data terus menunjukkan pelabur melakukan pelupusan pegangan daripada ETF emas, dengan pegangan global susut lagi 25 tan bulan lalu. Ini menandakan kurangnya keyakinan institusi yang kukuh terhadap logam itu buat masa ini.
Keseluruhan tesis kami boleh berubah jika hasil nyata jatuh dengan ketara di bawah 2% atau jika data ekonomi akan datang memaksa pasaran menilai pemotongan kadar lebih awal. Sehingga kami melihat pembalikan berterusan dalam aliran keluar ETF serta nada yang lebih lembut daripada pegawai Fed, kami percaya laluan rintangan paling rendah adalah mendatar ke menurun. Peristiwa utama untuk diperhatikan ialah laporan inflasi CPI seterusnya pada pertengahan Julai.
Mula berdagang sekarang — klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets anda.
