Penghujung Dagangan Mag 7 Dalam Satu Bakul
Strategi mudah membeli Magnificent 7 sebagai satu bakul tidak lagi berkesan. Kami melihat kumpulan ini semakin berpecah apabila pasaran mula mempersoalkan perbelanjaan modal berkaitan AI yang sangat besar oleh sebahagian ahlinya. Dengan bacaan inflasi PCE terkini bagi Mei 2026 pada 2.9%, sedikit melebihi konsensus, tumpuan telah beralih dengan ketara kepada aliran tunai serta-merta dan keuntungan.
Bagi pedagang, ini bermakna sudah tiba masanya menggunakan opsyen untuk menzahirkan pandangan yang lebih bernuansa terhadap “pembelanja AI” seperti Microsoft dan Amazon. Ketika syarikat-syarikat ini komited kepada perbelanjaan modal beratus bilion dolar, saham mereka menunjukkan kelemahan, dengan kedua-duanya baru-baru ini menembusi paras bawah purata pergerakan 200 hari. Kami percaya pembelian put perlindungan atau pembentukan spread put bearish pada nama-nama ini menawarkan cara yang baik untuk melindung nilai daripada penurunan lanjut apabila pasaran semakin bimbang tentang bil saat ini berbanding pulangan akhirnya.
Sebaliknya, pembekal yang “menunaikan cek”, seperti Nvidia, menampilkan cabaran yang berbeza. Walaupun saham Nvidia diniagakan mendatar, volatiliti tersiratnya melonjak melebihi 55%, mencerminkan ketidakpastian mendalam sama ada margin semasanya mampan. Ini menjadikan penjualan covered call terhadap pegangan panjang sedia ada menarik untuk menjana pendapatan, atau penggunaan call spread bagi membuat pertaruhan bullish berisiko terhad ke atas ruang semikonduktor yang lebih luas.
Peningkatan perbezaan prestasi dalam kumpulan ini membuka peluang jelas untuk nilai relatif dan dagangan pasangan. Sebagai contoh, Utilities Select Sector SPDR Fund (XLU) mengatasi prestasi Nasdaq 100 sebanyak 8% pada suku lalu, menunjukkan aliran dana menuju “pengutip tol” bagi pembinaan AI, seperti penyedia tenaga. Kami mengambil posisi untuk kesinambungan trend ini dengan membeli penerima manfaat dalam sektor tenaga dan infrastruktur sambil menggunakan derivatif untuk menjual pendek syarikat platform AI yang intensif modal.
Kami juga melihat volatiliti itu sendiri sebagai kelas aset, apabila divergensi antara saham Mag 7 semakin melebar. Perpecahan dagangan monolitik ini mencadangkan volatiliti saham individu akan meningkat walaupun volatiliti indeks keseluruhan kekal terkawal. Persekitaran ini ideal untuk strategi yang mengasingkan pergerakan saham tunggal, seperti long straddle pada nama yang bakal mengumumkan pendapatan yang boleh memperjelas laluan mereka kepada pengewangan AI.
Kini kritikal untuk melihat setiap syarikat sebagai cerita berasingan. Alphabet, misalnya, kelihatan lebih baik kedudukannya dengan laluan yang lebih jelas untuk mengewangkan perkhidmatan awannya, dan bertahan lebih baik dari segi teknikal berbanding Meta, yang terperangkap dalam julat dagangan yang luas. Oleh itu, kami akan cenderung menyusun posisi bullish pada Alphabet sambil melaksanakan strategi neutral, terikat julat seperti iron condor pada Meta untuk mengutip premium.
Mag 7 Berpecah Apabila Dagangan AI Beralih Daripada Platform Kepada Pembekal
Dagangan “Mag 7” sedang berpecah apabila kitaran AI mengalihkan tumpuan daripada gergasi platform kepada rantaian bekalan yang menjual kuasa pengkomputeran kepada mereka. Microsoft, Amazon, Alphabet dan Meta semakin dilihat kurang sebagai pengganda nilai yang “mudah” dan lebih sebagai pembina intensif modal, mencurahkan dana ke dalam GPU, memori, pusat data, kontrak tenaga dan pajakan pembiayaan, manakala NVIDIA serta pembekal semikonduktor dan infrastruktur lain berpotensi menangkap aliran tunai jangka terdekat. Perdebatan beralih daripada sama ada permintaan AI wujud kepada siapa yang dibayar terlebih dahulu, dan sama ada pulangan berbaloi dengan kunci kira-kira yang lebih berat serta penukaran tunai yang lebih lemah.
Pelan modal menonjolkan perpecahan ini: Microsoft merujuk kepada kira-kira $190bn capex bagi 2026, Amazon menjangkakan sekitar $200bn, Alphabet telah menaikkan julatnya kepada $180–190bn, dan Meta menyasarkan $125–145bn. Secara gabungan, ini membayangkan kira-kira $700bn perbelanjaan tahunan merentas keempat-empatnya. Paras teknikal menunjukkan penyebaran prestasi: Apple beransur turun menghampiri sokongan $270; Amazon berada di bawah purata pergerakan 200 hari dengan $220 menjadi fokus; Meta tersekat sekitar $520; Alphabet kekal di atas purata pergerakan 200 hari; dan NVIDIA diniagakan sekitar paras yang dilihat beberapa bulan lalu. Kajian kedudukan Goldman menunjukkan tanda-tanda kapitulasi mula meresap dalam pendedahan Mag 7, menandakan nisbah risiko-ganjaran semakin baik di sesetengah bahagian, namun bukan kembali kepada strategi satu bakul.
Mula berdagang sekarang — klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets anda.
