Presiden Fed New York John Williams berkata dasar monetari kini “berada pada kedudukan yang baik” untuk keadaan semasa, namun memberi amaran inflasi mungkin mengambil masa lebih lama daripada jangkaan untuk kembali ke sasaran 2% Rizab Persekutuan. Dalam teks ucapan yang dikeluarkan pada Khamis, beliau mengundurkan unjuran masanya untuk mencapai 2% daripada 2027 kepada 2028, sambil tetap menyifatkannya sebagai “penting” untuk memulihkan kestabilan harga. Williams meramalkan inflasi menyederhana kepada sekitar 3.5% tahun ini, dengan tekanan harga hanya berkurang secara beransur-ansur selepas itu.
Beliau berkata ekonomi AS kekal berdaya tahan terhadap kesan ekonomi perang di Timur Tengah, dan berhujah bahawa jika gangguan yang berkaitan dengan konflik itu diselesaikan dalam masa terdekat ia boleh mengurangkan sebahagian tekanan inflasi. Williams menjangkakan pertumbuhan sekitar 2.25% dan melihat kadar pengangguran menurun kepada 4% pada 2028. Beliau turut berkata operasi repo berdiri kekal sebagai alat utama untuk mengehadkan tekanan kadar faedah, sambil menambah bahawa Fed akan melaraskan pembelian pengurusan rizab mengikut keperluan. Skor FXS Speech Tracker ialah 6/10 berbanding garis dasar 5.7/10, manakala FXS Fed Sentiment Index tidak berubah pada 121.05.
Rizab Persekutuan Mengunjurkan Tempoh Kadar Tinggi yang Dipanjangkan
Kami melihat Rizab Persekutuan memberi isyarat tempoh kadar faedah tinggi yang lebih panjang. Dengan sasaran inflasi 2% kini dianjak ke 2028, kebarangkalian pemotongan kadar dalam tempoh terdekat telah merosot dengan ketara. Pendirian hawkish ini mengukuhkan pandangan bahawa Fed sanggup membenarkan ekonomi kekal kukuh bagi memastikan inflasi benar-benar ditumpaskan.
Prospek ini disokong oleh data ekonomi terkini. Laporan CPI Mei 2026 menunjukkan inflasi teras kekal degil pada 3.6%, manakala laporan pekerjaan menambah 215,000 pekerjaan yang kukuh. Angka-angka ini memberi Fed sedikit alasan untuk mempertimbangkan pelonggaran dasar.
Implikasi Pasaran dan Strategi Dagangan
Bagi pedagang opsyen, ini mencadangkan strategi menjual volatiliti pada niaga hadapan kadar faedah, memandangkan hala tuju Fed nampaknya terkunci buat masa ini. Kami menjangkakan tempoh dagangan mendatar dalam julat, namun pedagang perlu kekal berhati-hati terhadap lonjakan volatiliti sekitar penerbitan data inflasi dan pekerjaan utama. “Carry” yang tinggi daripada kadar jangka pendek yang meningkat menjadikan opsyen tenor pendek sangat mahal.
Sehubungan itu, kami mengambil posisi untuk kekuatan berterusan Dolar AS berbanding mata wang yang bank pusatnya lebih dovish. Persekitaran ini mengingatkan kepada tempoh 2023-2024, apabila pertaruhan menentang dolar yang kukuh berulang kali terbukti tersilap. Posisi derivatif yang mendapat manfaat daripada keluk hasil yang mendatar atau songsang juga kelihatan menarik.
Pasaran kini menyesuaikan diri dengan realiti ini, dengan niaga hadapan Fed Funds mencerminkan komen hawkish tersebut. CME FedWatch Tool kini menunjukkan kebarangkalian kurang daripada 20% untuk pemotongan kadar sebelum akhir 2026. Kami percaya pelarasan harga semula ini akan terus memberi tekanan kepada aset yang sensitif kepada kadar faedah jangka panjang.
Mula berdagang sekarang — klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets anda.
