Ahli lembaga BoJ, Naoki Tamura, berkata Jepun sudah pun mencapai sasaran inflasi 2% bank pusat dan kadar dasar perlu dinaikkan ke arah paras neutral bagi mengelakkan inflasi asas terlebih lonjak. Beliau berkata BoJ perlu menganggarkan kadar neutral dengan memerhati bagaimana setiap kenaikan kadar memberi kesan kepada aktiviti, harga dan keadaan kewangan. Tamura turut menyifatkan pergerakan pertukaran asing sebagai penting bagi ekonomi dan harga Jepun, berhujah bahawa ia sepatutnya mencerminkan asas (fundamental) dan dipacu oleh lebih daripada sekadar pendirian bank pusat; beliau menambah bahawa turun naik mata wang kini lebih kuat disalurkan kepada inflasi kerana tingkah laku penetapan harga korporat telah berubah.
Mengenai prospek pengetatan, Tamura berkata kadar kenaikan boleh dipercepat jika risiko inflasi terlebih sasaran menjadi nyata, manakala jarak masa antara langkah—sama ada sekali setiap tiga bulan atau empat bulan—bergantung kepada tindak balas ekonomi, harga dan pasaran. Beliau berkata BoJ akan memantau kesan lonjakan inflasi borong terhadap CPI, penetapan harga sektor perkhidmatan, jangkaan inflasi dan penilaian korporat terhadap keadaan kewangan. Di pasaran, USD/JPY susut 0.02% kepada sekitar 161.75. Mandat BoJ menyasarkan inflasi sekitar 2%, dan ia beralih daripada pendirian ultra-longgar dengan menaikkan kadar pada Mac 2024 selepas bertahun-tahun QQE, kadar negatif dan kawalan hasil 10 tahun.
Implikasi terhadap Dasar Monetari dan Yen Jepun
Kenyataan ini memberi isyarat jelas niat untuk menaikkan kadar faedah, berkemungkinan lebih cepat daripada kemudian, bagi membendung inflasi. Dari sudut kami sebagai pedagang, ini mengukuhkan pandangan bullish terhadap yen Jepun. Oleh itu, kami wajar mengambil posisi untuk penurunan ketara pasangan USD/JPY dalam minggu dan bulan akan datang.
Data menyokong pendirian hawkish ini, apabila CPI teras nasional Jepun bagi Mei 2026 dicatat pada 2.5%, menandakan bulan ke-26 berturut-turut berada di atas sasaran 2% bank pusat. Ini bukan lonjakan sementara; ia trend berterusan yang memberi Bank of Japan mandat jelas untuk mengetatkan dasar dengan lebih lanjut. Ulasan mengenai mempercepatkan kadar kenaikan perlu diambil serius, kerana yen yang lemah terus mengimport inflasi.
Strategi dan Tinjauan Pasaran untuk USD/JPY
Bagi posisi derivatif kami, kami wajar mempertimbangkan pembelian opsyen panggilan JPY atau opsyen put USD/JPY untuk meraih manfaat daripada pengukuhan yen. Memandangkan ketidakpastian tentang masa tepat kenaikan seterusnya, penggunaan opsyen dengan tempoh luput dua hingga tiga bulan membolehkan kami menangkap potensi pergerakan sambil mengurus risiko. Kami telah melihat volatiliti tersirat (implied volatility) USD/JPY 3 bulan meningkat kepada 11.5%, yang menunjukkan pasaran sudah mula menilai harga untuk pergerakan yang lebih besar.
Namun, kami mesti menghormati kuasa kuat perbezaan kadar faedah antara A.S. dan Jepun, yang masih melebihi 3.5 mata peratusan dan mengekalkan yen lemah. Semasa intervensi mata wang hujung 2024, kita menyaksikan pemulihan yen yang berkekalan memerlukan perubahan dasar yang sebenar, bukan sekadar retorik. Ini menunjukkan pergerakan terbesar akan berlaku selepas Bank of Japan bertindak secara rasmi, bukan semata-mata berdasarkan amaran ini.
Dalam masa terdekat, kami akan memantau data harga borong dan harga perkhidmatan Jepun yang akan datang dengan sangat teliti. Bacaan yang secara tidak dijangka tinggi dalam mana-mana laporan ini boleh menjadi pencetus terakhir untuk bank pusat bertindak tegas. Sebarang penerbitan data sedemikian berkemungkinan mencetuskan reaksi tajam serta-merta dalam pasaran mata wang, jadi kami perlu memastikan posisi kami bersedia.
Mula berdagang sekarang — klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets anda.
