West Texas Intermediate (WTI) melanjutkan kerugian pada Rabu, susut lebih 3% apabila kargo minyak mentah yang sebelum ini terperangkap di Selat Hormuz mula kembali memasuki pasaran susulan perjanjian damai sementara antara AS dan Iran. WTI diniagakan sekitar AS$70.20 setong, paras terendah sejak awal Mac, dan penyusutan ini telah menghakis sebahagian besar kenaikan yang dikaitkan dengan konflik di Timur Tengah. Langkah AS untuk menggantung sementara sekatan minyak ke atas Iran juga dijangka menambah bekalan ke pasaran global.
Aliran perkapalan memberikan bukti baharu gangguan semakin reda: 72 kapal keluar dari Selat Hormuz dalam tempoh 24 jam lalu, membawa 20 juta tong minyak, walaupun pegawai berkata normalisasi sepenuhnya mungkin mengambil masa beberapa minggu. AS dan Iran masih belum memuktamadkan perjanjian, dengan rundingan kekal buntu mengenai program nuklear Iran dan tadbir urus masa depan Selat itu, manakala Iran dan Oman dijangka memperkenalkan caj tol bagi kapal yang melalui laluan tersebut. Di AS, data Pentadbiran Maklumat Tenaga (EIA) menunjukkan inventori minyak mentah turun 6.088 juta tong berbanding unjuran penurunan 5.1 juta tong, selepas penyusutan 8.262 juta tong pada minggu sebelumnya.
Tekanan Menurun Serta-Merta daripada Lonjakan Bekalan
Memandangkan kejatuhan mendadak WTI ke paras sekitar AS$70, kami berpendapat hala tuju paling berkemungkinan bagi minyak dalam tempoh terdekat adalah menurun. Penyah-eskalasi antara AS dan Iran sedang melepaskan kejutan bekalan yang ketara apabila kapal tangki yang terkandas di Selat Hormuz kembali beroperasi. Peningkatan pantas dalam ketersediaan minyak ini mengatasi berita positif penurunan inventori AS.
Kita wajar membuat penetapan posisi untuk kelemahan harga yang berterusan dengan mempertimbangkan pembelian opsyen put. Prospek Iran menambah lebih sejuta tong sehari ke dalam bekalan global, seumpama selepas perjanjian nuklear 2015, boleh menghadkan kenaikan harga selama berbulan-bulan. Laporan semasa daripada pemerhati OPEC+ mencadangkan Iran mempunyai sekurang-kkurangnya 1.2 juta tong sehari pengeluaran yang boleh diaktifkan dalam suku tahun akan datang.
Volatiliti Berterusan dan Risiko Geopolitik
Namun, keamanan ini rapuh dan kita perlu melindung nilai terhadap pembalikan mengejut. Cadangan tol di Selat Hormuz, yang mengendalikan hampir 20% penggunaan cecair petroleum global, boleh dengan mudah menyebabkan perjanjian sementara itu runtuh dan mengembalikan premium perang yang besar. Ini mewujudkan persekitaran volatiliti tinggi di mana harga boleh melantun semula dengan agresif.
Pasaran opsyen mencerminkan ketegangan ini, dan kita melihat Indeks Volatiliti Minyak Mentah CBOE (OVX) diniagakan pada paras tinggi 45, jauh melebihi purata sejarahnya. Ini menunjukkan pedagang meletakkan harga bagi potensi pergerakan harga yang besar dan mendadak dalam kedua-dua arah. Oleh itu, strategi yang mendapat manfaat daripada volatiliti, seperti straddle, mungkin sesuai bagi mereka yang tidak mempunyai kecenderungan arah yang kuat.
Laporan EIA terkini yang menunjukkan penyusutan 6.088 juta tong dalam stok minyak mentah AS buat masa ini tidak diendahkan. Kita melihat tumpuan pasaran beralih sepenuhnya daripada data inventori mingguan kepada gambaran bekalan geopolitik yang lebih besar. Sehingga wujud perjanjian muktamad dan stabil di Timur Tengah, tajuk utama geopolitik akan kekal sebagai pemacu utama pergerakan harga.
Mula berdagang sekarang — klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets anda.
