WTI kekal berada di bawah tekanan jualan apabila pelupusan (liquidation) CTA menghampiri penghujungnya, walaupun eksport minyak mentah melalui Selat Hormuz kekal pada 6–6.5 juta tong sehari (b/d) sepanjang dua minggu lalu. Penghantaran Iran kini menyumbang hampir separuh daripada transit Hormuz tersebut, manakala stok minyak mentah terapung di Teluk Timur Tengah menyusut dengan pantas, turun hampir 30 juta tong dalam tempoh yang sama. Dengan kira-kira 40 juta tong bekalan terapung masih berbaki di Teluk, kadar aliran semasa dilihat mampan untuk lebih kurang seminggu lagi, selepas itu volum akan lebih bergantung pada eksport Iran dan peningkatan pengeluaran, yang membayangkan kadar keluaran (throughput) yang lebih rendah.
Pada masa yang sama, imbangan fizikal digambarkan semakin ketat, dengan inventori global menyusut pada kadar yang pantas. Dengan aliran SPR dan eksport AS dijangka perlahan menjelang Julai, penyusutan inventori dijangka mempercepatkan di luar AS. Pasaran produk juga kekal kukuh: spread “crack” petroleum dikatakan masih mantap apabila permintaan kekal kuat, menyokong kadar operasi penapisan (refinery run rates) yang tinggi.
Fokus Pada Aliran Selat Hormuz Dan Jualan Teknikal
Kami melihat pasaran kini memberi tumpuan kepada aliran keluar minyak yang tinggi dari Selat Hormuz, yang mengehadkan kenaikan harga. Sentimen menurun ini diperkuat oleh jualan teknikal oleh dana, namun kami percaya tekanan ini hampir tamat. Corak ini mengingatkan kepada gelombang jualan lewat 2025, yang berlaku sejurus sebelum lantunan harga yang ketara apabila jualan teknikal kehabisan momentum.
Kami memantau rapi jumlah minyak mentah yang disimpan di atas kapal tangki di Teluk Timur Tengah, yang telah menjunam hampir 30 juta tong dalam beberapa minggu kebelakangan ini. Ini menunjukkan kadar eksport yang tinggi ketika ini tidak boleh bertahan lama, berkemungkinan hanya sekitar seminggu lagi. Apabila storan terapung ini habis, bekalan minyak yang kelihatan kepada pasaran sepatutnya menjadi lebih ketat dengan ketara.
Prospek Harga Dan Peluang Kedudukan
Asas fundamental yang mendasari dengan jelas menyokong pergerakan harga yang lebih tinggi, apabila inventori global terus menyusut, dengan laporan mingguan kerajaan AS terkini menunjukkan penyusutan 2.5 juta tong. Pada masa yang sama, margin keuntungan penapisan yang dikenali sebagai spread crack kekal kukuh melebihi AS$28 setong berikutan permintaan bahan api musim panas yang kuat. Ini memberi insentif besar kepada penapis untuk terus membeli minyak mentah bagi diproses, yang akan menyokong harga.
Sehubungan itu, kami melihat kelemahan harga semasa sebagai peluang untuk membina kedudukan bagi harga yang lebih tinggi dalam kontrak WTI Julai dan Ogos. Ini boleh melibatkan pembelian opsyen panggilan (call options) untuk memanfaatkan potensi lantunan sambil menetapkan risiko. Kuncinya ialah bertindak sebelum fokus pasaran beralih daripada lebihan bekalan sementara kepada naratif yang lebih dominan iaitu penyusutan inventori global.
Mula berdagang sekarang — klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets anda.
