EUR/USD berada di bawah tekanan susulan jualan besar-besaran ekuiti dan bacaan PMI Jerman yang lebih lembut, sekali gus mengukuhkan naratif perbezaan pertumbuhan AS–EU. PMI perkhidmatan Jerman merosot kepada 46.8 daripada 48.1, mendorong bacaan komposit lebih jauh ke dalam zon penguncupan, manakala komposit zon euro kekal pada 49.5, hampir kembali ke pengembangan. ING turut menekankan perbezaan kadar swap dua tahun EUR:USD yang semakin melebar, kini pada tahap paling luas sejak September, di samping premium risiko dolar AS yang kembali meningkat.
Dari sudut dasar monetari, Ketua Ahli Ekonomi ECB Philip Lane memberi amaran inflasi berkemungkinan kekal melebihi 2% untuk beberapa ketika, mesej yang bercanggah dengan komunikasi dovish sebelum ini dan mungkin mencetuskan kenyataan lebih hawkish daripada pegawai ECB lain. Dalam tempoh terdekat, EUR/USD dilihat berisiko menguji 1.1300, walaupun pasangan ini diniagakan kira-kira 1% di bawah anggaran nilai saksama jangka pendek, dengan ruang pemulihan sederhana jika pertaruhan hawkish terhadap Fed dikurangkan secara beransur-ansur.
Perbezaan Pertumbuhan Dan Dasar Mendorong Kelemahan EUR/USD
Kami melihat naratif perbezaan pertumbuhan antara AS dan Eropah semakin kukuh, lalu memberi tekanan kepada EUR/USD. Indeks IFO Iklim Perniagaan Jerman terbaru mencatatkan bacaan lemah pada 87.5, sementara inflasi AS kekal degil melebihi 3.0%, menguatkan pandangan bahawa Rizab Persekutuan akan mengekalkan kadar faedah lebih tinggi untuk lebih lama. Latar asas ini menyokong pengukuhan dolar dalam tempoh terdekat.
Keputusan Bank Pusat Eropah untuk memotong kadar sebanyak 25 mata asas awal bulan ini—langkah yang didorong oleh penyejukan inflasi zon euro kini pada 2.4%—berbeza ketara dengan “jeda” hawkish Fed. Perbezaan dasar dan kadar yang semakin melebar ini secara semula jadi menekan euro. Jurang hasil dua tahun antara bon Jerman dan AS turut melebar ke paras tertinggi tahun ini, menjadikan aset berdenominasi dolar lebih menarik.
Kedudukan (Positioning) Dan Tinjauan Untuk EUR/USD
Dalam persekitaran ini, kami berpendapat penentududukan untuk penurunan lanjut dalam beberapa minggu akan datang adalah wajar. Kami menilai pembelian opsyen put dengan harga strike sekitar 1.0600 bagi tujuan lindung nilai atau membuat spekulasi terhadap pergerakan lebih rendah. Volatiliti tersirat bagi pasangan ini kekal relatif rendah, menjadikan strategi opsyen perlindungan lebih murah buat masa ini.
Namun di sebalik tekanan jangka pendek, kami melihat pasangan ini semakin berada dalam keadaan terlebih murah nilai (undervalued), seiring dengan apa yang diperhatikan pada lewat 2023 sebelum lantunan ketara. Ini menunjukkan pasaran mungkin terlalu pesimis terhadap prospek zon euro, sekali gus mewujudkan peluang pemulihan dalam beberapa bulan akan datang. Bagi pedagang dengan horizon berbilang bulan, menjual put out-of-the-money boleh menjadi cara mengutip premium sambil membuat penentududukan untuk pembentukan lantai (floor) pada pasangan ini.
Risiko segera untuk menguji paras terendah setakat tahun berhampiran 1.0650 semakin meningkat, khususnya jika kegelisahan berterusan dalam pasaran ekuiti terus meningkatkan daya tarikan dolar sebagai aset selamat (safe haven). Walaupun kami merasakan pasangan ini diniagakan di bawah nilai saksama jangka pendek, momentum negatif kekal sebagai kuasa dominan. Kami memerhati paras utama ini dengan rapat untuk tanda-tanda keletihan penjual.
Mula berdagang sekarang — klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets anda.
