Bank pusat Hungary menurunkan kadar asas sebanyak 25 mata asas (bp) kepada 6.00%, sejajar dengan jangkaan pasaran. Komunikasinya memberi isyarat pendirian yang lebih akomodatif, manakala unjuran Indeks Harga Pengguna (CPI) yang dikemas kini diturunkan dan forint (HUF) digambarkan sebagai kukuh.
Mesej Bank Negara Hungary turut merujuk kepada ruang untuk pelonggaran lanjut tahun ini, dengan dua lagi pemotongan sepanjang musim panas disebut dalam sidang media gabenor. Standard Chartered kini mengunjurkan kadar asas pada 5.25% menjelang akhir 2026, disemak turun daripada 5.75%, dan turut melihat kadar dasar mencapai paras terendah pada 4.50%.
Pelonggaran Monetari Dipercepat Dan Implikasi Pasaran
Berdasarkan pemotongan kadar 25 bp terbaru Bank Negara Hungary kepada 6.00% serta panduan yang jelas dovish, kami berpendapat kitaran pelonggaran disambung semula lebih pantas daripada jangkaan. Dengan data inflasi Mei 2026 mencatat 3.1% yang mengejutkan rendah, keadaan dilihat sesuai untuk pelonggaran monetari selanjutnya. Kami melihat bank pusat memberi isyarat sekurang-kurangnya dua lagi pemotongan kadar sepanjang bulan-bulan musim panas.
Pedagang derivatif wajar mempertimbangkan kedudukan untuk kadar faedah Hungary yang lebih rendah dalam beberapa minggu akan datang. Ini boleh dilakukan melalui swap kadar faedah di mana pelabur membayar kadar tetap dan menerima kadar terapung, sekali gus mendapat manfaat apabila kadar terapung menurun susulan pemotongan dasar. Perjanjian kadar hadapan (FRA) yang bertaruh pada kadar jangka pendek masa depan yang lebih rendah turut menyediakan kaedah langsung untuk bertindak berdasarkan pandangan ini.
Jangkaan Mata Wang Dan Volatiliti
Kami juga menjangkakan kelemahan forint Hungary apabila kelebihan hasilnya semakin menyusut. EUR/HUF, yang kini didagangkan sekitar 388, boleh berdepan tekanan menaik apabila MNB memotong kadar lebih agresif berbanding ECB. Pedagang boleh mempertimbangkan pembelian opsyen panggilan (call) EUR/HUF atau memasuki kontrak hadapan untuk membeli euro berbanding forint.
Peralihan panduan bank pusat berkemungkinan meningkatkan volatiliti mata wang. Data sejarah daripada kitaran pelonggaran 2023-2024 menunjukkan pivot dasar sebegini kerap membawa kepada julat dagangan yang lebih luas. Ini mencadangkan strategi long volatility terhadap forint, seperti membeli straddle, berpotensi menguntungkan.
Kami menyemak unjuran dan kini menjangkakan kadar asas mencecah 5.25% menjelang akhir tahun, perubahan ketara berbanding anggaran kami sebelum ini. Pandangan ini turut disokong oleh pertumbuhan KDNK suku pertama 2026 yang lebih lemah daripada jangkaan, hanya 0.5%. Pedagang perlu kekal dengan kedudukan untuk kitaran pemotongan yang lebih agresif dan berkemungkinan lebih mendalam daripada yang sedang dihargakan pasaran pada masa ini.
Mula berdagang sekarang — klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets anda.
