Ketidaktentuan politik di Türkiye dan harga minyak yang lebih tinggi yang dikaitkan dengan konflik di Timur Tengah telah meningkatkan volatiliti dalam aset tempatan serta memberi tekanan kepada rizab, memandangkan negara itu kekal sebagai pengimport minyak bersih yang besar. Walaupun begitu, Indeks MSCI Türkiye terus mencatat prestasi baik, menunjukkan tahap daya tahan tertentu walaupun berdepan kejutan luaran dan kebisingan domestik.
Sokongan datang daripada rizab antarabangsa yang disifatkan cukup sihat untuk mengekalkan apungan terkawal lira, dengan lonjakan terkini harga emas memberi rangsangan. Di samping itu, sejak beralih kepada ortodoksi ekonomi pada Mei 2023, CBRT mengekalkan campuran dasar ortodoks berteraskan kadar faedah tinggi untuk membendung inflasi, dan meneruskan pendirian tersebut walaupun melalui perkembangan politik terkini. Artikel ini dihasilkan dengan bantuan alat kecerdasan buatan dan disemak oleh editor.
—
Dasar Bank Pusat Dan Daya Tahan Pasaran Ekuiti
Kami percaya komitmen bank pusat terhadap dasar ortodoks kekal sebagai sauh utama bagi aset Turki, mewujudkan latar yang stabil untuk pedagang. Walaupun data inflasi Mei 2026 menunjukkan penyederhanaan kecil kepada 38%, Bank Pusat Republik Türkiye (CBRT) mengekalkan kadar dasar pada 50% minggu lalu, sekali gus mengukuhkan kredibilitinya. Pendirian yang tidak berganjak ini mencadangkan kekuatan berterusan walaupun terdapat perbualan politik di bawah permukaan.
Kestabilan ini secara langsung menyokong ekuiti, dengan indeks BIST 100 kini meningkat lebih 22% setakat tahun ini, menunjukkan daya tahan yang kurang dimiliki banyak pasaran sedang pesat membangun lain. Dengan latar ini, kami melihat peluang dalam menjual opsyen put “out-of-the-money” ke atas ETF ekuiti Turki utama. Volatiliti tersirat kelihatan tinggi berbanding keupayaan pasaran yang terbukti untuk menghadapi kejutan, sekali gus menawarkan premium yang menarik.
—
Dinamik Pasaran Mata Wang Dan Pengurusan Risiko
Apungan terkawal lira, disokong oleh rizab asing kasar yang terakhir dilaporkan pada paras kukuh AS$135 bilion, turut menyokong kes bagi strategi derivatif mata wang tertentu. USD/TRY dikekalkan dalam julat yang sempit, menyusut sederhana 4% dalam suku tahun lalu, yang menjadikan strategi “carry trade” kelihatan menarik. Kami berpendapat menjual opsyen panggilan (call) USD/TRY bertempoh pendek boleh memanfaatkan penyusutan yang perlahan dan terkawal ini sambil mendapat manfaat daripada susut nilai masa.
Namun, risiko daripada konflik serantau dan harga tenaga kekal, dengan minyak mentah Brent baru-baru ini menguji paras AS$95 setong. Keadaan ini menekan ekonomi Türkiye yang banyak bergantung pada import dan boleh secara tidak dijangka membebankan rizab. Oleh itu, sebarang posisi derivatif yang bersifat bullish pada ekuiti perlu dipadankan dengan peruntukan kecil perlindungan kepada opsyen put bertempoh panjang untuk melindung nilai daripada lonjakan mendadak volatiliti pasaran.
