Dolar AS diniagakan lebih kukuh, dengan Indeks Dolar AS (DXY) meningkat sedikit apabila hasil bon naik dan sentimen risiko keseluruhan bertukar lebih berhati-hati memasuki bulan baharu. Penetapan harga pasaran mencerminkan permintaan sederhana terhadap dolar, manakala pergerakan kadar memberikan sokongan.
Dalam ucapan di Boston selepas kembali memegang peranan sebagai gabenor Rizab Persekutuan (Fed), Jerome Powell mempertahankan kebebasan institusi Fed dan menjelaskan kekangan undang-undang yang bertujuan melindungi dasar monetari daripada tekanan politik. Beliau merujuk kepada keputusan Mahkamah Agung AS yang dijangka berhubung percubaan Presiden Trump untuk menyingkirkan Gabenor Fed Lisa Cook, dan turut mengulangi bahawa cabang eksekutif tidak mempunyai peranan dalam pemilihan atau penyeliaan presiden Bank Rizab Persekutuan serantau. Artikel itu menyatakan ia dihasilkan dengan bantuan alat kecerdasan buatan (AI) dan disemak oleh seorang editor.
Kebebasan Rizab Persekutuan dan Reaksi Pasaran
Kami melihat dolar AS yang lebih kukuh dan hasil bon yang meningkat ketika bulan baharu bermula, mencerminkan sentimen risiko yang berhati-hati dalam pasaran. Hasil Perbendaharaan 10 tahun baru-baru ini mencecah 4.65%, paras tertinggi dalam dua bulan, apabila retorik politik semakin mempersoalkan haluan dasar bank pusat. Persekitaran ini mewujudkan ketidaktentuan mengenai komitmen Rizab Persekutuan terhadap mandat memerangi inflasi.
Tumpuan yang meningkat terhadap kebebasan Rizab Persekutuan, khususnya di tengah-tengah desakan pemotongan kadar menjelang pilihan raya November, merupakan faktor penting bagi kami. Pasaran niaga hadapan kini hanya menetapkan kira-kira 40% kebarangkalian pemotongan kadar menjelang September, penurunan ketara daripada melebihi 70% hanya sebulan lalu. Penilaian semula yang pantas ini menunjukkan bahawa sebarang kenyataan pegawai Fed yang mempertahankan autonomi mereka akan diteliti rapat oleh pasaran.
Volatiliti dan Penentududukan Menjelang Ketidaktentuan Politik
Berikutan latar belakang ini, kami berpendapat pedagang wajar mempertimbangkan untuk membeli volatiliti. Indeks Volatiliti CBOE (VIX) sudah meningkat kepada 19.5, dan premium opsyen mungkin terus naik apabila wacana politik semakin memuncak. Penentududukan melalui opsyen panjang, seperti put untuk perlindungan risiko penurunan atau straddle, boleh menjadi langkah berhemah bagi melindungi daripada pergerakan pasaran yang tajam dan tidak dijangka.
Dalam pasaran mata wang, Indeks Dolar AS (DXY) telah melepasi paras 105.50, dan kami menjangkakan kekuatan ini mungkin berterusan. Kami menilai opsyen ke atas pasangan mata wang utama seperti EUR/USD untuk melindung nilai atau memanfaatkan lagi potensi kenaikan dolar. Volatiliti tersirat dalam opsyen mata wang telah meningkat, menandakan pasaran sedang bersedia untuk tempoh pergerakan pertukaran asing yang kurang boleh dijangka.
Kami melihat corak yang serupa pada akhir 2018 apabila geseran politik dengan Fed mencetuskan lonjakan mendadak volatiliti pasaran dan pembetulan besar dalam pasaran ekuiti. Preceden sejarah itu menunjukkan situasi semasa tidak wajar dipandang ringan. Risikonya ialah kredibiliti institusi, apabila terjejas, boleh sukar dipulihkan, sekali gus membawa kepada ketidaktentuan yang berpanjangan.
Ketidaktentuan ini turut meluas kepada aset sensitif kadar serta pasaran sedang pesat membangun, yang terdedah kepada dolar yang lebih kukuh dan kadar faedah AS yang kekal tinggi untuk lebih lama. Sehubungan itu, kami sedang menilai semula pendedahan dan mempertimbangkan kontrak niaga hadapan atau opsyen ke atas indeks pasaran pesat membangun sebagai lindung nilai berpotensi. Fokus bagi beberapa minggu akan datang seharusnya tertumpu kepada perlindungan modal dan strategi yang mendapat manfaat daripada peningkatan pergolakan pasaran.
